通信板块2024年10月投资攻略：估值爆发潜力先行，盈利回暖机遇紧跟
核心观点
9月行情回顾：9月沪深300指数全月上涨23.06%，通信（申万）指数全月上涨27.84%，跑赢大盘，在申万31个一级行业中排名第11名，处于中等偏上水平。
以申万通信行业（去除运营商）为样本看，当前行业动态PE水平回到2024年3月高点左右（35倍PE），但距离2023年6月高点（AI高潮）及2021年底高点（结构牛市，创业板前高）还有约25%空间。而参考2018年底熊转牛的涨幅，板块估值从最低点的29.1倍提升到2020年中的43.8倍，则当前向上仍有30%的空间。
通信板块估值提升的催化剂主要来源有：1、市场整体估值提升；2、云计算及AI加速发展；3、运营商进行新一轮资本开支。第一点在当前估值修复中是主要推动力量。后续板块的看点，仍然落在AI产业方向中。
10月投资策略：先关注估值提升空间，后寻找盈利修复空间。我们认为在政策不断推进资本市场可持续发展、经济持续复苏背景下，在投资标的选择上：第一阶段关注估值提升空间，在资金及情绪面推动下，整体资产价格上涨，其中可关注估值弹性更大的赛道及个股，主要有AI赛道，其中北美AI链的估值反弹力度更强，当前位置相较于23年6月的高点，还有57%左右的空间，推荐个股为中际旭创、英维克；非AI赛道中部分细分领域也有较大估值弹性，不输于AI赛道，如工业互联网、电话会议、物联网；
第二阶段寻找盈利修复空间，配合着财政政策的逐步刺激，经济逐步好转，企业盈利开始回升，后续盈利改善的赛道及个股有望延续涨势，主要有物联网（移远通信、广和通）、北斗（华测导航）、工业互联网。
此外，增长看点在出口的个别头部公司，长期来看有望跑出自身的α，亦是后续布局重点，主要有中天科技、威胜信息等。
10月推荐组合：中际旭创、英维克、移远通信、中天科技、威胜信息、华测导航。
风险提示：宏观经济波动风险、数字经济投资建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。
