伊以冲突助推油价上涨，石化市场前景待观局势动态
伊以冲突推涨油价，后续关注局势变化。从原油基本面来看，随着利比亚产量恢复正常水平，达到122万桶/日的生产状况，以及10月2日OPEC+的JMMC会议未改变年底逐步复产的计划，行业供需在需求未出现明显改善的情况下，年末开始偏紧格局将会有所缓解。然而，截至本周五的油价相比节前（9月30日布油收盘价为72美元/桶）大幅上涨9.43%，主要是10月1日晚伊朗向以色列发动大量导弹袭击，地缘政治的升级导致市场对伊朗石油供应中断的担忧大幅提升，目前以色列还未表明回应态度。从伊朗的原油产量来看，其2024年8月的日产量为328万桶/日，占OPEC产量的12.3%，占全球供应的3.2%，对供应端影响较大；若地缘政治导致伊朗产量恢复至2022年的低位水平，则产量将会下滑78万桶/日，相当于伊朗目前日产量的23.7%。
美元指数上升；油价上涨；东北亚LNG到岸价格上涨。截至10月11日，美元指数收于102.91，周环比上升0.42个百分点。1）原油：截至10月11日，布伦特原油期货结算价为79.04美元/桶，周环比上涨1.27%；WTI期货结算价为75.56美元/桶，周环比上涨1.59%。2）天然气：截至10月11日，NYMEX天然气期货收盘价为2.63美元/百万英热单位，周环比下跌7.17%；东北亚LNG到岸价格为13.42美元/百万英热，周环比上涨1.47%。
美国原油产量上升，炼油厂日加工量下降。截至10月4日，美国原油产量1340万桶/日，周环比上升10万桶/日；美国炼油厂日加工量为1559万桶/日，周环比下降10万桶/日；汽油产量为1023万桶/日，周环比上升63万桶/日；航空煤油产量为166万桶/日，周环比下降19万桶/日；馏分燃料油产量为499万桶/日，周环比上升19万桶/日。
美国原油库存上升，汽油库存下降。1）原油：截至10月4日，美国战略原油储备为38293万桶，周环比上升38万桶；商业原油库存为42274万桶，周环比上升581万桶。2）成品油：车用汽油库存为21490万桶，周环比下降630万桶；航空煤油库存为4407万桶，周环比下降157万桶；馏分燃料油库存为11851万桶，周环比下降312万桶。
投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）油价中枢提高，国企改革持续推动国企资产优化，叠加高分红特点，石油央企估值有望提升，建议关注中国石化、中国石油、中国海油、中曼石油；2）国内天然气市场化改革加速推进，建议关注产量处于成长期的新天然气；3）油气上产提速，建议关注气井服务领域的稀缺标的九丰能源。
风险提示：地缘政治风险；伊核协议达成可能引发的供需失衡风险；全球需求不及预期的风险。
