银发族旅游热浪来袭，教育消费潜力爆发！揭秘潮玩线上运营服务商新机遇
出行/旅游：银发族订单增速高于大盘，2024Q3全国线下演出市场热度持续旅游：人口结构演变、顶层政策支持、供给侧适配改善，银发族在线旅游快速渗透，订单增速/人均消费均高于大盘。2024年1-9月，携程50岁及以上银发人群旅游订单同比增长26%，高于其他年龄段人群。一线/新一线用户占比一半以上，消费意愿高且偏好错峰游出行，Q4国庆节后出行旅游消费潜力有望持续释放。演艺：观演需求叠加出行和旅游需求，全国演出市场呈现上升态势，2024Q3全国营业性演出场次/票房收入/观演人次分别同比+16.3%/+1.1%/+17.5%。
本地生活/教育：美团登陆沙特首都快速抢占份额，关注银发经济教育市场本地生活：10月9日，美团境外版外卖KeeTa登陆沙特首都利雅得，配送时长由当地普遍的60分钟缩短至30分钟以内，超时赔付，配送费用由当地普遍的40-60元人民币变为免费配送，参考香港成功经营（7个月市占率第一），有望快速抢占市场份额。教育：预计2040年我国中老年人占比将由2020年的43%上升至55%。46-65岁中老年户主高资产、低负债、数量庞大，将成为重要的消费群体之一。受益标的：量子之歌（聚焦银发经济人群，主营在线教育，延伸直播带货、线下教育等业态）。
酒店/潮玩：青木科技顶流治愈潮流玩具代运营，业绩进入快速增长通道酒店：2024年入住率再创新高。各级别平均房价相较于2019年国庆同期均有提升，对比2023年则差距较大。医美：AMIRO觅光和MARYFAIRY品牌的射频美容仪产品成功获NMPA批准上市，射频美容仪市场将迎来合规化发展新时期，关注射频美容仪IDM制造商松霖科技。青木科技:2024H1公司营收5.4亿元/yoy+19.7%，归母净利0.7亿元/yoy+62.3%。其中代运营业务收入2.8亿元/yoy+25.5%，毛利率48.18%/yoy+1.63pct。增长系拓展抖音渠道代运营业务，2023年新增代运营项目泡泡玛特品牌线上增速迅猛，并积极拓展新品牌，引进Jellycat及博士伦等。品牌孵化与管理2024H1实现收入1.25亿元/yoy+99.03%，毛利率79.07%/yoy+3.64pct，增长系健康消费品类Cumlaudelab、Zuccari品牌业绩表现亮眼。受益标的：青木科技。
本周A股社服板块跑输大盘，港股消费者服务板块跑输大盘
本周（10.8-10.11）社会服务指数-8.7%，跑输沪深300指数5.41pct，在31个一级行业中排名第31，教育类领涨;本周（10.7-10.10）港股消费者服务指数-8.44%，跑输恒生指数1.91pct，在30个一级行业中排名第21，教育、餐饮类领涨。
推荐标的：（1）旅游：长白山；（2）教育：好未来、科德教育；（3）餐饮/会展：银都股份、米奥会展；（4）美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁、青木科技。
受益标的：（1）旅游：九华旅游、三特索道、丽江股份、同程旅行、携程集团-S；（2）教育：新东方、学大教育、凯文教育、华图山鼎、中教控股、中国科培、中汇集团、天立国际控股；（3）美护：巨子生物、爱美客；（4）运动：Keep；（5）IP：华立科技、泡泡玛特；（6）新兴消费：赤子城科技；（7）即时零售：美团-W、顺丰同城。
风险提示：项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。
