机械设备行业迎来政策红利潮，聚焦科技成长、高景气细分与预期改善三大亮点
利好政策密集出台，关注科技成长、高景气细分、预期改善三个方向
2024年9月底以来利好政策密集出台，9月24日，“一行一局一会”联合发布政策支持房地产、股市发展。9月26日，中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度。10月12日财政部宣布一揽子增量政策即将推出。利好政策密集出台，有望带来预期及流动性的双重改善。综合产业链趋势及市场情绪，我们建议重点关注科技成长、景气配置、预期改善三类投资机会。
科技成长：创新驱动及自主可控，打开想象空间及成长弹性
（1）人形机器人：板块前期调整充分、向上弹性足，结合特斯拉及国内头部人形机器人进展，考虑技术路线、价值量、技术壁垒等因素，重点关注弹性大的硬件环节，受益标的：五洲新春、兆威机电、北特科技、双林股份、双环传动、柯力传感、鸣志电器、中大力德、步科股份。（2）消费电子：AI手机渗透率提升，我们认为消费电子板块既有科技成长的进攻属性，又有数据验证的产业属性，关注苹果手机更新换代设备更新各产业链环节，受益标的：赛腾股份、鼎泰高科；（3）半导体设备：AI发展是未来十年全球半导体市场增长的核心驱动力，国内先进晶圆厂扩产以及产线设备国产化不断提高是确定性趋势，我们重点看好前道晶圆制造设备、先进封装设备两大方向，受益标的：中微公司、北方华创、中科飞测、芯源微。
景气配置：业绩确定、景气度持续向上
（1）工程机械：在内销市场筑底回暖、降息周期带动出口修复背景下，我们判断三年维度板块景气向上，弹性看内销，新高看出海，看好业绩持续增长下板块长期配置机会。受益标的：三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工。（2）船舶：当前具备高景气度与确定性的配置型板块，当前行业处于向上周期的前中段，船厂订单饱满，量、价、盈利能力持续提升，多家船厂已排产至2028年，产业链业绩进入加速释放期。受益标的：中国动力、中国船舶。（3）出口链：美联储降息带动全球宽松大潮，看好海外补库带动出口需求提升。中长期看，海外市场空间广阔，国内龙头企业在海外渗透率仍较低，国内企业加速本地化建设也有望加快走向全球。受益标的：凌霄泵业、振江股份。
预期改善：流程工业迎底部配置型机会，设备更新政策助力拐点向上
（1）机床：2024年9月以来政策发力超预期，汽车、3C等需求有望向好，预计将带动国产机床需求提升，国内政策端对国产工业母机支持力度也不断加大，有望带动国产替代推进。受益标的：海天精工、纽威数控、豪迈科技、科德数控。（2）检测：检测服务行业需求与国民经济发展息息相关，我们认为随着国内地产“止跌回稳”，顺周期政策发力，食品、医药、军工等检测需求提升，有望带动板块复苏，受益标的：华测检测。（3）流程工业：板块估值处于底部位置，设备更新政策发力与新建项目进入招标周期，设备公司新接订单有望向上。中长期，出海也是值得关注的大趋势。受益标的：川仪股份、纽威股份、博隆技术。
风险提示：政策落地不及预期；国际贸易关系恶化；产品研发进度不及预期。
