建材市场利好频出，聚焦超跌板块，行业周报揭示建材新动向
核心观点
过去一周，政策端利好密集发布，带动超跌顺周期建材板块止跌回稳。具体来看：
924金融支持经济高质量发展会议召开，政策多箭齐发支持地产风险化解。2024年9月24日国新办举办新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。会议中，宣布了有关房地产的五项金融新政策：（一）政策引导银行降低存量房贷利率，将存量房贷利率降至新发放贷款利率附近，平均下降幅度0.5个百分点左右；（二）统一房贷最低首付比例至15%；（三）延长“金融16条”和经营性物业贷款两项政策期限至2026年12月31日；（四）优化保障性住房再贷款政策，人民银行出资比例由60%提高到100%，推动商品房去库存；（五）支持收购房企存量土地。
9月26日政治局会议召开，促进房地产止跌回稳。2024年9月26日，政治局会议召开，其中提到“要促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量”，加大“白名单”项目贷款投放力度，支持盘活存量限制土地；以及“调整住房限购政策，降低存量房贷利率”等。
9月29日晚间，存量贷款利率下调落地，一线城市进一步放开限购。2024年9月29日晚间，央行会同金融监管总局出台四项金融支持房地产政策，其中包括完善商业性个人住房贷款利率定价机制，在2024年10月31日前对符合条件的存量房贷开展批量调整；以及优化个人住房贷款最低首付比例至15%等政策的落地。一线城市方面，包括上海、深圳相继宣布放宽限购，广州全面取消限购等地产支持政策。
我们认为，随着过去一周政策的发布、落地等利好落地，一方面，随着前期预期的存量房贷利率下调落地，能够降低购房者的房贷压力，直接释放消费潜力，并带动超跌建材板块的情绪回暖和估值提升。另一方面，924金融支持经济高质量发展会议中还提到创设股票回购、增持专项再贷款等两项新的货币工具，结合商业银行对客户发放贷款利率2.25%水平来看，建议关注现金流表现较好，股息率高于2.25%回购增持贷款利率基准的龙头建材股票。
行业重点数据跟踪：
水泥：过去一周（9.23-9.27）全国水泥均价为501.16元/吨，周环比微降0.1%。各区域价格来看，中南、西南、西北地区价格上涨，周环比分别上涨0.2%、0.8%、1.2%。华东地区方面，近期长三角熟料价格通知上涨100元/吨，一方面在于目前熟料价格处于较低水平；另一方面则是长三角主要企业刚性停窑，带来一定程度上的库存缓解，水泥消费方面，9月27日全国水泥出库量317.15万吨，周环比回升1.5%；9月27日水泥熟料库容比62.59%，周环比下降1.32个百分点。
平板玻璃：过去一周（9.23-9.27），9月20日全国浮法平板玻璃均价1245元/吨，周环比变化-5.6%，玻璃现货价格延续下跌趋势。库存方面，9月27日玻璃样本企业库存7287.8万重量箱，环比减少191.1万重量箱，环比下降2.56%。整体来看，受到拿货情绪提振，过去一周日度平均产销率过百，带动行业转为去库。产量方面，9月27日，浮法玻璃日度产量为16.36万吨，周环比下降1.53%。生产毛利方面，9月27日，三种制法毛利亏损进一步加大。成本端方面，纯碱价格过去一周下跌1.18%；库存方面，截止9月23日纯碱企业库存143.63万吨，环比上涨2.68%。
光伏玻璃：过去一周（9.23-9.27）9月25日光伏玻璃价格21.25元/平方米，价格环比下跌3.4%。供应端，9月27日光伏玻璃开工率72.46%，环比下降0.1个百分点，开工率连续12周回落。
玻纤：过去一周（9.23-9.27）玻纤缠绕直线纱价格环比持平。
碳纤维：过去一周（9.23-9.27）碳纤维价格保持稳定。
投资建议
投资策略方面，当前建材处于底部，但在价格触底之后，包括水泥等品种均有提价修复利润动力。我们认为，随着924支持经济高质量发展会议召开，以及929存量房贷利率下调的落地，将带动超跌建材板块的回暖。具体来看，一是可以建议关注业绩具有韧性的消费建材龙头，建议关注龙头公司伟星新材、北新建材、兔宝宝等；二是关注技改加速，进入“金九”旺季需求有望改善的水泥板块，建议关注华新水泥、海螺水泥。
风险提示
宏观经济下行风险，政策落地不及预期，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。
