“财政政策加码预期升温，钢铁板块景气度迎修复高峰：周报解析热点动态”
摘要：
供给端：截至2024年10月11日，五大钢材合计产量863.82万吨，周环比上升1.20%，同比下降5.92%;247家钢铁企业铁水日均产量233.08万吨，周环比上升2.22%，同比下降5.23%;247家钢铁企业高炉产能利用率87.51%，周环比上升1.90pct，同比下降4.42pct;87家独立电弧炉钢厂产能利用率48.06%，周环比上升3.35pct，同比下降1.36pct。五大钢材供给除冷轧卷板及中厚板周环比下跌，其他钢材均延续供给小幅增加趋势，金九银十作为传统消费旺季，存在季节性复产预期，叠加宏观利好政策不断加码，成品材价格及成交面转好，钢厂利润恢复促使近期开工率上升。
需求端：截至2024年10月11日，五大钢材合计消费量892.83万吨，周环比上升10.72%，同比下降3.67%；主流贸易商建筑用钢日成交量13.14万吨，周环比上升9.62%，同比下降7.25%；钢材单月出口数量合计949.52万吨，周环比上升21.31%，同比上升14.82%，月度累计出口数量合计7072.25万吨，周环比上升15.51%，同比上升20.80%。
库存端：截至2024年10月11日，五大钢材合计社会库存914.71万吨，周环比下降2.19%，同比下降17.96%；五大钢材合计厂内库存395.39万吨，周环比下降2.10%，同比下降19.06%。五大钢材社会库存除线材外均延续去化，厂内库存螺纹钢、线材、冷轧卷板均小幅增加。
成本端：铁矿石方面，截至2024年10月11日，澳洲粉矿日照港62%Fe价格指数775.25元/湿吨，周环比下降4.05%，同比下降16.57%；印度粉矿青岛港61%Fe价格699元/湿吨，周环比下降4.38%，同比下降21.16%；截至2024年10月4日，19个港口澳洲&巴西铁矿石发货量2402.6万吨，周环比下降12.91%，同比上升1.30%；45个港口铁矿到港量1958.7万吨，周环比下降31.56%，同比下降3.75%。废钢&铸造生铁方面，截至2024年10月11日，废钢综合绝对价格指数2619.05元/吨，周环比上升4.39%，同比下降11.12%；铸造生铁综合绝对价格指数3426.25元/吨，周环比上升5.41%，同比下降1.92%。焦煤&焦炭方面，截至2024年10月11日，低硫主焦煤价格指数1778.93元/吨，周环比上升4.00%，同比下降22.73%；唐山一级冶金焦汇总价格2195元/吨，周环比上升5.28%，同比下降18.40%；230家独立焦化厂产能利用率73.07%，周环比上升2.92%，同比下降4.79%；独立焦化企业：吨焦利润30元/吨，周环比扭亏为盈。
价格端：截至2024年10月11日，Mysteel普钢绝对价格指数3869.78元/吨，周环比-0.89%，月环比+15.39%，同比-3.58%；Mysteel特钢绝对价格指数9502.98元/吨，周环比+1.35%，月环比+1.32%，同比-2.53%；全球钢材价格指数208.2点，周环比+3.63%，月环比+5.58%，同比-1.79%。政策预期对市场情绪提振效应导致前期价格季节性上涨明显，实际供需格局有所改善，但变化相对有限，终端采购意愿不高，本周普钢价格发生回调，后续关注冬储价格政策。
投资建议：政策预期向好叠加行业实际供需格局有所改善，首次覆盖给予行业“推荐”评级，建议关注宝钢股份（600019.SH）、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁等(000932.SZ)。
风险提示：下游需求修复不及预期、产能出清不及预期、政策不及预期、地缘环境恶化、极端天气频发、数据的引用风险。
