9月叉车销量同比上涨6.06%，国产龙头全面发力国际与智能化市场
投资要点：
叉车销量9月同比增长6.06%，海外市场维持较快增长。根据中国工程机械工业协会微信公众号及Wind数据：2024年9月当月销售各类叉车10.60万台，同比增长6.06%，1-9月累计销售各类叉车97.07万台，同比增长10.80%。分地区来看，9月海外市场销量增速高于国内市场，其中，叉车国内市场销量6.28万台，同比下降5.32%；出口4.32万台，同比增长28.5%。
8月电动叉车销量占比59.49%，叉车电动化率环比提升0.70pct。根据Wind数据，2024年8月，内企叉车销量9.21万台，外企叉车销量0.68万台，内企叉车销量占比93.17%；国内电动叉车销量5.88万台，内燃叉车销量4.01万台，电动叉车销量占比59.49%，环比提升0.70pct。
宏观制造业景气追踪：9月PMI环比提升0.7pct，1-8月规模以上工业企业利润同比增长0.5%。根据国家统计局官网，1）PMI：2024年9月PMI指数为49.8%，环比+0.7pct，制造业景气度回升。其中，生产指数/新订单指数/原材料库存指数为51.2%/49.9%/47.7%，环比+1.4/+1.0/+0.1pct，表明制造业企业生产活动有所改善，市场需求景气度有所改善，主要原材料库存量降幅略有收窄。2）规模以上工业企业利润：1-8月份，全国规模以上工业企业利润同比增长0.5%，其中8月份规模以上工业企业利润同比下降17.8%，主要系去年同期高基数等因素影响。1-8月采矿业/制造业/电力、热力、燃气及水生产和供应业利润总额同比-9.2%/+1.1%/+14.7%。
叉车月工作时长及开工率：9月叉车月工作时长环比降低4.27%，叉车月开工率环比降低7.3pct。根据中国工程机械工业协会微信公众号，2024年9月份，工程机械主要产品月平均工作时长为90小时，环比增长3.99%，其中叉车62.8小时，环比降低4.27%；工程机械主要产品月开工率为64.2%，环比增长3.74%，其中叉车40%，环比降低7.3pct。
叉车行业重点跟踪：
1）安徽合力：子公司宇锋智能入选国家级专精特新“小巨人”企业；合力AGV斩获首个国际赛事大奖。根据HELI合力叉车微信公众号，①宇峰智能：近日宇锋智能成功入选国家级专精特新“小巨人”企业。宇锋智能是行业内少数具备全产业链自主研发、设计和交付能力的企业，产品范畴涵盖物流机器人、自动化立体仓储设备、工业车辆以及整套智慧物流系统解决方案等四个业务版块。自成立以来，宇峰智能累计服务客户近千家，搭建一千多个应用场景案例，产品远销售海外市场。在电力、新能源、汽车、医药、精密制造等行业均有成熟行业解决方案和应用案例。②合力AGV：近日，合力AGV斩获2024年美国国际设计卓越大奖（IDEA）产品组银奖。目前，合力已形成8大类、22个品种的AGV全系列产品，构建了整机智造、系统开发与场景应用的一站式智能物流集成平台，并全新打造智能i系列产品组合及智能物流整体解决方案，覆盖物流搬运存、取、拣、收、发、补等多场景应用。今年以来合力智能物流业务板块收入同比提升161.20%。
2）杭叉集团：设立马来西亚、泰国、越南子公司，加速国际化布局。根据杭叉集团《第七届董事会第十五次会议决议公告》、《第七届董事会第十六次会议决议公告》，公司决定设立马来西亚、泰国、越南子公司。其中，马来西亚、越南子公司的设立将进一步有助于增强公司全球营销资源配置，创新营销模式、建立快速高效的经营性租赁体系，提升公司品牌形象。泰国子公司主要从事叉车、高空作业车等工业车辆制造及销售，锂电池组装及销售，投资项目拟在泰国购置土地，新建生产车间和办公楼，前期打造具备平衡重式叉车、高空作业平台的制造及锂电池组装功能，初步形成年产万台含平衡重式叉车、剪叉式高空作业平台、臂式高空作业平台的生产能力。
3）诺力股份：诺力韩国子公司开业，全球化布局持续深化。根据诺力智能装备股份有限公司微信公众号，9月25日诺力韩国子公司正式开业，标志着诺力在广阔的国际市场上再次迈出了坚实而有力的一步。其中，诺力SC系列高空作业平台作为韩国热销产品，凭借其自动行走、垂直升降及平台延伸等功能，在室内外多种环境下展现出卓越性能，广泛应用于设备安装、维护等多个领域，赢得了市场的广泛赞誉。
投资建议：我们认为，叉车与宏观经济关联度高，制造业景气回暖对国内叉车销量将带来积极影响。同时，国产叉车制造商凭借成本、电动化及交期优势持续开拓海外市场，凸显全球竞争力；另外，相关设备更新政策有望提升叉车行业更新需求。建议关注：安徽合力，杭叉集团。
风险提示：宏观经济发展不及预期；行业竞争加剧；出口不及预期；新品研发进展放缓。
