"房地产市场回暖迹象显现：开发投资降幅收窄，单月销售环比上涨明显！"
投资要点：
事件：10月18日，国家统计局公布2024年1-9月行业数据，前9个月房地产开发投资同比下降10.1%；商品房销售面积和销售额分别同比下降17.1%和22.7%，到位资金同比下降20.0%。
开发投资降幅缩窄，单月环比改善
1-9月全国房地产累计开发投资78680亿，同比下降10.1%，降幅较前值收窄0.1pct。9月房地产开发投资9396亿，环比增长11.8%，同比下降9.4%，降幅较前值缩窄0.8pct。
我们认为，在国新办会议明确计划新增100万套城中村改造及项目融资白名单规模扩容下，开发投资额或持续修复、企稳回升。
销售面积/金额降幅均缩窄，单月环比高增
1-9月全国新建商品房销售面积70284万㎡，销售额68880亿元，分别同比下降17.1%和22.7%，降幅均缩窄0.9pct。9月单月商品房销售面积9682万㎡，环比增长50.0%，同比下降11.0%，降幅较前值缩窄1.6pct；9月销售额销售额9157亿元，环比增长43.2%，同比下降16.3%，降幅较前值缩窄0.9pct。
“金九银十”为地产传统销售旺季，9月下旬需求端重磅政策频出，市场情绪提振。伴随降存量房贷、降首付比例、放松限购政策、提高公积金贷款上限、货币化安置等政策实质落地，我们预计四季度销售数据环比改善。
新开工降幅缩窄，施工/竣工降幅扩大
1-9月房屋施工面积71.60亿㎡，同比下降12.2%，降幅较前值扩大0.2pct。1-9月累计新开工5.61亿㎡，同比下降22.2%，降幅较前值缩窄0.3pct；竣工面积3.68亿㎡，同比下降24.4%，降幅较扩大0.8pct。
销售延续弱复苏，部分房企流动性风险暂未出清，房企拿地意愿与能力偏弱，拖累开工等指标。我们认为，伴随10月财政部推出的专项债收储土地政策落地，或将有利于土地资源盘活流转，推动开工等指标企稳。
到位资金降幅缩窄，自筹资金降幅扩大
1-9月全国房地产到位资金总量为78898亿，同比下降20.0%，较前值缩窄0.2pct。9月当月房地产开发到位资金8966亿，环比增长11.6%，同比
下降18.4%，降幅较前值扩大7.8pct。
到位资金结构中，1-9月国内贷款11466亿，同比下降6.2%，降幅较前值缩窄1.1pct，9月单月国内贷款1237亿，同比下降14.4%；1-9月自筹资金28680亿，同比下降9.1%，降幅较前值扩大0.7pct。
投资建议
建议关注以下三条主线：困境反转类房企【金地集团】、【新城控股】；关注保持拿地强度的龙头房企【招商蛇口】、【绿城中国】、【保利发展】、【滨江集团】；经营多元经营稳健发展的地方国企【浦东金桥】、【外高桥】。
风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧
