Apple AI即将上线，消费电子复苏旺季来袭！
投资要点：
消费电子板块周五大涨，苹果股价周中创历史新高。本周（10月14日-10月18日）消费电子指数上涨5.51%，同期沪深300指数上涨0.98%，电子指数上涨8.64%。消费电子涨幅主要在周五，当天上涨6.39%，超过沪深300的3.62%。苹果股价10月15日创历史新高，达到237.23美元，14-18日苹果上涨3.27%，高于纳斯达克0.8%的涨幅。本周安卓产业链涨幅较大，光弘科技/共达电声/科森科技/飞荣达/福蓉科技分别上涨34%/23%/21%/19%/19%，我们认为主要系天玑及高通旗舰SoC发布，以及华为新品即将发布。
IDC发布全球智能机Q3销量，销售旺季到来后iPhone出货有望同比继续增长
美国10月14日IDC发布全球智能机24年Q3销量数据，出货量达到3.16亿部，同比增长4.0%。分品牌看，三星出货57.8M，同比-2.8%。中国手机品牌增速较高，尤其是Vivo凭借积极的产品发布和较低基础取得23%的同比增速。苹果出货56M，同比增长3.5%。同时IDC预计，尽管由于AppleIntelligence延后推出导致负面影响，但是客户从iPhone12/13及以前的机型换机至支持AI的iPhone将会在较长时间内拉动iPhone增长，并预计在即将到来的节假日销售旺季继续增长。
台积电24Q3手机平台同比增长约19%，指引24Q4手机复苏延续
台积电本周披露24Q3业绩，实现营收235亿美元，其中手机平台占比34%。来自手机平台营收环比增长16%，根据我们计算同比增长约19%。台积电作为手机SoC代工的绝对龙头，同时SoC相比整机出货前置较久。我们认为台积电24Q3手机收入19%的同比增长对24Q4有一定的指引作用。结合IDC24Q3出货增长，我们认为Q4手机进一步复苏可能性加大，尤其是主要在Q4销售的iPhone。
观点：消费电子正处在短期企稳回暖、AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的三重拐点。（1）AI将率先落地手机等成熟消费电子产品，带动量价齐升。1）短期来看：硬件变革适配AI负载，催化存量用户被动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更，带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上，高存量机型为适配AI功能，将带来巨大换机需求。2）中长期来看：手机零部件规格进一步提升带来ASP增加。同时AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期，带动稳态年化出货量增长。（2）此外，AI将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景，加速消费电子新硬件形态创新。
事件前瞻：10月21日高通8Gen4发布及后续的安卓新旗舰周期；10月22日华为原生鸿蒙及新品发布会
投资建议:
建议关注苹果供应链：立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等；智能音箱：国光电器、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等；AIPC产业链：联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等；XR产业链：歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等；折叠屏产业链：精研科技、凯盛科技、东睦股份、统联精密等。消费电子品牌：传音控股、漫步者
风险提示
下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险
