聚焦医保谈判新动态，挖掘医药创新优质资产一周热点！
医药周观点：关注医保谈判进展，看好重点品种放量预期催化企业估值提升继续重点关注医药创新（特别是GLP-1）、医疗设备、科学仪器、制剂出海、CXO等细分方向。
1）CXO：生物安全法案影响陆续出清，全球创新需求持续改善，估值端和业绩端将触底回升，重点关注GLP-1产业链、ADCCDMO和临床CRO龙头，建议关注诺泰生物、圣诺生物、泰格医药、康龙化成、药明康德、药明合联。2）创新药：关注医保谈判进展，看好重点品种放量预期催化企业估值提升，成熟企业建议关注恒瑞医药、中国生物制药、科伦药业、人福医药、信立泰等，Biotech建议关注康方生物、迪哲医药、信达生物、泽璟制药等。康诺亚司普奇拜单抗获批上市，用于治疗外用药控制不佳或不适合外用药治疗的成人中重度特应性皮炎，这是国产首款获批的IL-4R抗体药物，也是全球第二款，建议关注国内自免赛道药物研发进展。3）中医药：跟踪本周（10.14-10.18）SW二级中药指数上涨1.65%，同期SW医药生物上涨3.18%。建议关注中药集采政策的更新，关注中药相关企业三季报业绩情况。4）疫苗血制品：持续看好静丙行业下半年及明年的发展潜力，其次关注下半年浆站数量变化驱动的行业份额变革中的潜在受益公司，疫苗方向关注重点公司24年下游库存周期改善带来的业绩拐点。5）医药上游供应链：创新药全产业链政策落地，伴随投融资底部回升，美国降息预期加强，国内竞争环境开始转好，叠加海外市场开拓，有望带动2024年生科链板块业绩+估值修复，重点关注制药工业端大订单落地以及出海节奏。6）医疗设备与IVD：国内以旧换新政策逐步落地，有望在24H2释放重大增量需求，关注迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、山外山，其次重点关注消费型医疗设备的顺周期复苏反弹，如怡和嘉业、鱼跃医疗；IVD方面，关注国内的集采政策落地后具体情况推进和在海外市场的仪器铺货及单产情况，如迈瑞医疗、新产业和亚辉龙等。7）医疗服务：国家出台一系列消费刺激政策，有望提振国内消费信心，在此基础上我们更看好消费医疗板块，聚焦三季度业绩确定性强的标的中医药服务方向。此外，三季报后建议重点关注消费医疗代表眼科以及口腔行业；8）线下药店：前期市场担心的相关政策对于药店盈利能力的影响相对有限，预计后续随着新开门店带来的亏损逐渐降低，相关公司的表观净利率预期将有所提升。此外，中小型连锁药房以及单体药房由于不具备供应链优势，有望被动出清，进而行业竞争将回归正常状态。9）创新器械：重点关注下半年骨科行业困境反转投资机会，持续看好业绩呈现较强景气度趋势的电生理、神介领域的中长期成长空间及国产化率提升机遇。10)原料药：原料药企相继通过原料药+制剂/CDMO/合成生物学等进行高附加值业务布局，在基本盘业务利润释放预期渐明背景下，新兴业务有望成为第二增长极，打开公司成长天花板。建议关注华海药业、仙琚制药、川宁生物、奥翔药业等相关行业龙头。11）仪器设备：科学仪器需求复苏可期，特别国债驱动设备增量/换新订单的扶持，看好下半年及明年科学仪器行业的增速恢复，关注业绩出现强拐点科学仪器龙头。12）低值耗材：短期关注OEM模式下低耗龙头出海具有持续开拓能力和产品升级的公司，关注相关公司下半年增量客户变化，中长期持续看好GLP-1产业链相关包材、针头产品广阔市场潜力的兑现。
投资建议：建议关注药明康德、恒瑞医药、信达生物、科伦药业、百济神州、迈瑞医疗、健友股份、三友医疗、惠泰医疗、和黄医药、博瑞医药、众生药业、聚光科技、诺泰生物、微芯生物、康龙化成等。
风险提示：集采压力大于预期风险；产品研发进度不及预期风险；竞争加剧风险；政策监管环境变化风险；药物研发服务市场需求下降的风险。
