亚马逊、Meta、谷歌资本开支再攀高峰：通信行业研究周报预测25年持续增长
本周行业动态：
亚马逊Q3业绩亮眼，25年资本开支仍将增加
2024年第三季度，亚马逊多项关键业绩指标得到增长。三季度亚马逊净销售额达到1589亿美元，同比增长11%。亚马逊计划在2024年投入约750亿美元的资本支出，预计2025年还将投入更多，这些投入将主要用于数据中心、人工智能产品等领域的研发和建设，以推动公司可持续发展。MetaQ3营收略超预期，拟明年大幅提高AI支出
Meta第三季度营收为405.89亿美元，同比增长19%，高于分析师预期，净利润为156.88亿美元，同比增长35%。Meta预计2024年全年资本支出将在380亿美元至400亿美元之间，此前预期为370-400亿美元。预计2025年资本支出将大幅增长。
谷歌三季度云收入劲增35%，努力最快2025年推出Astra
三季度谷歌云实际增速超过了30%，约为35%，营收刷新了二季度首次突破100亿美元所创的单季最高纪录。三季度资本开支环比基本持平，预计2025年资本开支将进一步扩大，侧重于效率从而为AI的投入腾出资金。本周投资观点：
近期随着相关政策出台，中国资产迎来机遇。我们认为：产业趋势高景气，有强产业逻辑&高增业绩的公司值得持续重视。
中长期我们建议持续重视“AI+出海+卫星”核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。
一、人工智能与数字经济：
1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技（电子联合覆盖）；建议关注：光迅科技、索尔思、鼎通科技、光库科技、博创科技、仕佳光子、中瓷电子（新材料联合覆盖）、铭普光磁、剑桥科技等；
2、交换机服务器PCB：重点推荐：沪电股份、中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）、菲菱科思；建议关注：盛科通信、锐捷网络、胜宏科技、三旺通信、映翰通、东土科技等；
3、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。
4、AIDC&散热：重点推荐：英维克（机械联合覆盖）、润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等；
5、AIGC应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。
二、海风海缆&智能驾驶：
1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）；2、出海复苏&头部集中，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、拓邦股份、亿联网络、移为通信、广和通等，建议关注和而泰、移远通信。
3、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。
三、卫星互联网&低空经济：
国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。
风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险
