11月上旬煤价压力山大，供暖季将至或迎止跌企稳新契机！
行情回顾:
本周(11.4-11.8)上证综指上涨5.51%,创业板指上涨9.32%。煤炭板块上涨0.47%,碳中和板块上涨7.87%,公用事业板上涨1.28%,环保板块上涨6.86%。
每周专题:
本周,秦皇岛港动力煤价下跌3元/吨,呈现缓跌,延续月初以来的下行趋势。
供给侧:大秦线检修结束运量激增以及运费优惠扶持导致供给增加。10月25日大秦线检修结束后,其日均运量由检修期间的105万吨增至125-130万吨,日均增加了20-25万吨。叠加铁路运费优惠政策,货源集港发运持续增加,港口调入量增至较高水平。大秦线恢复运输10余天,环渤海港库存增加了90余万吨。
需求侧:电厂库存增多、日耗减少,且以长协保供为主,需求释放有限。电厂煤炭库存多,煤炭日耗相对减少,且电厂补库以长协保供为主。沿海六大电厂日耗今日平均已经达到80万吨以下,从数据上看,日耗暂无复苏迹象;存煤可用天数高达19天、属于偏高水平。六大电厂存煤总数步步攀升,已经接近1500万吨,库存总体充裕;且电厂补库压力小,基本依靠长协及进口煤补充即可满足机组发电需要,电厂需求释放有限。
预计未来一周煤价持续承压,11月中旬北方大部分省份开始供暖后需求有望转好,煤价有望止跌企稳。
行业要闻:
11月8日,十四届全国人大常委会第十二次会议表决通过《中华人民共和国能源法》。这部法律共九章,主要内容包括总则、能源规划、能源开发利用、能源市场体系、能源储备和应急、能源科技创新、监督管理、法律责任、附则等,自2025年1月1日起施行。能源法规定,为了推动能源高质量发展,保障国家能源安全,促进经济社会绿色低碳转型和可持续发展,积极稳妥推进碳达峰碳中和,适应全面建设社会主义现代化国家需要,根据宪法,制定能源法。
今年前三季度,我国电力消费保持着平稳较快的增长态势。最新统计数据表明,前三季度,全国全社会用电量高达74094亿千瓦时,与去年同期相比,实现了令人瞩目的7.93%的增长。与此同时,全国31个省份的GDP也交出了一份亮眼的成绩单。按不变价格计算,今年年前三季度的全国GDP达到了949746亿元,同比增长4.8%。这一增速彰显了我国经济的强大韧性和活力。
在十四届全国人大常委会第十二次会议上,受国务院委托,国家林业和草原局局长关志鸥向全国人大常委会报告防沙治沙工作情况。报告显示,党的十八大以来,防沙治沙工作理念更加科学,顶层设计更加完善,工作机制更加健全,政策支持更加有力,53%的可治理沙化土地得到有效治理,沙化土地面积净减少6500万亩,成功走出一条具有中国特色的防沙治沙道路。报告提出,下一步,要在核心攻坚区抓好一批标志性的联防联治示范项目,组织央企实施好浑善达克-科尔沁沙地南缘治理项目,推广光伏治沙、以路治沙等新模式。
投资建议:
火电:建议关注供需偏紧区域、积极承担省内保供任务且资产优质的地方龙头火电皖能电力。水电:建议关注水电运营商龙头长江电力。新能源发电:建议关注新能源龙头龙源电力(H)。核电:建议关注电价市场化占比提升背景下,核电龙头企业中国核电。环保:建议关注环卫运营龙头玉禾田。
风险提示:
电力板块：新增装机容量不及预期；下游需求景气度不高、用电需求降低导致利用小时数不及预期；电力市场化进度不及预期；煤价维持高位影响火电企业盈利；补贴退坡影响新能源发电企业盈利等。
环保板块：环境治理政策释放不及预期等
