“特朗普上台效应解析，能源法重磅出台！公用事业周报聚焦热点！”
投资要点：
1.特朗普上台后对能源行业有何影响
本周美国大选结果出炉，特朗普再次当选美国总统。两党在能源行业政策有较大分歧。特朗普对于能源行业的典型观点便是反对新能源、支持化石能源，特朗普在其竞选口号中明确提出将再次退出《巴黎气候协定》。特朗普认为美国必须拥有全世界最便宜的能源和电力以提高国内制造业竞争力、降低通胀和居民生活成本支出。
特朗普对能源行业主要施政策略包括：（1）传统能源行业：加快开发石油和天然气、增加石油储备、减免传统能源税收；（2）ESG投资：废除ESG投资，并表示将在任上制定法律，禁止纯粹出于政治目的将401K、养老金和退休账户用于ESG投资；（3）新能源：取消风电补贴。取消拜登政府制定的对于汽车排放的严格标准；（4）核电：大力发展核电，将保持现有核电站的运营，并将投资小型核反应堆技术；（5）水电：支持水力发电；（6）氢能及CCS：认为氢能和CCS是不成熟的技术；（7）电网：全面建设现代化电网。
特朗普在上任后便大力削减对新能源的投资、退出巴黎协定、并加大力度开采化石能源是大概率的事件。美国传统能源开采预计会加速并进一步提高出口量，短期内对传统能源价格可能造成一定冲击，预计也会推动我国油气煤价格调整，利好火电等传统能源业绩改善。
特朗普宣布上台后退出巴黎气候协定，可能对国际合作造成负面影响，但是中欧碳中和合作反而有望强化。中欧更有可能借此抢先搭建碳市场合作机制，掌握国际话语权。因此继续看好绿电行业发展机会。
2.能源法正式出台明确碳双控和绿证在能源转型中的主体地位
11月8日，《中华人民共和国能源法》正式出台并将于2025年1月1日起实施。能源法第五条强调：国家建立能源消耗总量和强度双控向碳排放总量和强度双控，全面转型新机制，加快构建碳排放总量和强度双控制度体系。第三十四条也强调：国家通过实施可再生能源绿色电力证书等制度建立绿色能源消费促进机制，鼓励能源用户优先使用可再生能源等清洁低碳能源。由此可以看出，绿证在绿色消费促进机制中的地位逐渐加强，且有望在法律层面予以确认，有望促进绿电环境价值体现，利好绿电运营商长期发展。
新增新能源、生物质、储能、氢能、电网等方向表述。对于各类电源和储能形式，初审稿中仅对水电、核电、煤电、分布式及多能互补有所表述，正式稿仅做细节修改，但对新能源、生物质、海洋能、地热能、电网、储能、氢能等方面进行了补充。
投资分析意见：（1）建议关注煤价回落，火电等传统能源业绩改善机会，推荐上海电力。（2）继续重点推荐：港股低估值龙源电力、大唐新能源、中广核新能源、新天绿色能源、中国电力。推荐A股新能源运营商三峡能源、省级电力平台广西能源，建议关注云南能投、甘肃能源、金开新能、新天绿能、嘉泽新能、晶科科技。（3）美国加大现代化电网，建议关注电力设备出口公司：华明装备、思源电气、三星医疗、海兴电力、金盘科技等。
风险提示：特朗普政府政策发生较大变化，政策开展效果不及预期，国际环境合作受阻
