【重磅】财政增量政策即将发力，房地产税收改革前景可期！
投资要点
本周观点：由于十月份旺季基数较高，叠加政策效应减退和存量需求释放，上周商品房市场热度有所下降。上周（11.4-11.10）30大中城市商品房成交面积环比减少28.31%，年内累计成交面积同比降幅继续收窄至30%以下（29.96%），市场整体上延续回暖态势。从政策面来看，供需两端支持政策仍在发力，金融监管总局、住建部近日联合召开“白名单”项目扩围增效政策培训会，两部门明确要求“应进尽进”、“应贷尽贷”、“能早尽早”，预计金融支持力度将进一步加大。另一方面，财政部在人大常委会新闻发布会上表示，近期即将推出支持房地产市场健康发展的相关税收政策，且财政部正在配合相关部门研究制定专项债券支持回收闲置存量土地、新增土地储备以及收购存量商品房用作保障性住房方面的政策细则。预计，土地增值税及契税等重要房地产税的税率均有下调的可能，这将有助于购房需求的释放；通过专项债收购土地储备和存量商品房将推动政府收储工作提速，进而逐步实现房地产市场供需再平衡。随着存量和增量政策形成合力，房地产市场有望延续回暖态势，但考虑到目前房价仍处于下行区间，市场止跌回稳可能仍需要一定时间。
上周房地产政策动态及市场重要消息：（1）11月8日，财政部部长蓝佛安在全国人大常委会办公厅举行新闻发布会上表示：近期即将推出支持房地产市场健康发展的相关税收政策。（2）金融监管总局、住建部近日联合召开“白名单”项目扩围增效政策培训会，指导各地切实做好相关工作。（3）海南省出台房地产市场“一揽子”新政，涵盖土地规划、财税金融、城市基础设施配套费、预售资金监管、“小户型”审批、商品房价格备案等方面。
上周商品房与土地市场重点高频数据：11月4日至11月10日，30大中城市商品房周度成交面积环比减少28.31%，同比增加29.65%；其中一二三线城市环比分别减少33.76%、27.36%、20.69%，前期存量需求已充分释放；从累计值来看，1月1日至11月10日，30大中城市商品房累计成交面积同比减少29.96%，绝对量仍处于低位。
投资建议：（1）目前房地产支持政策正在持续发力，后续仍有进一步加码的空间。从中央经济工作会议的部署来看，“三大工程”将是今年的重点任务，可重点关注以中国建筑、中国电建等为代表的中字头基建类央企；（2）随着稳需求、保交楼的推进，楼市销售有望出现边际改善，可关注万科、保利、招商蛇口等基本面较稳固的大型国有房企；（3）在房地产融资协调机制持续推进的背景下，部分被列入房企融资“白名单”的头部民企如龙湖、金地等有望迎来信用修复。
风险提示：政策效果不及预期；房企信用风险蔓延。
