锂电需求旺盛，产业链动态迭起——双周锂电产业链深度解析
投资要点：
行情回顾：截至2024年11月15日，锂电池指数近两周上涨7.74%，跑赢沪深300指数5.71个百分点；锂电池指数本月至今累计上涨7.17%，跑赢沪深300指数5.17个百分点；锂电池指数年初至今上涨44.44%，跑赢沪深300指数28.76个百分点。
锂电池产业链本周价格变动：
锂盐：截至2024年11月15日，电池级碳酸锂均价7.96万元/吨，近两周上涨8.01%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价7.53万元/吨，近两周上涨0.67%。正极材料：磷酸铁锂报价3.43万元/吨，近两周上涨3.63%；NCM523、NCM622、NCM811分别报价10.25万元/吨、11.6万元/吨、14.45万元/吨，近两周分别上涨0.99%、0.87%、0.00%。负极材料：人造石墨负极材料高端、低端分别报价4.86万元/吨和2.08万元/吨；负极材料石墨化高端、低端分别报价1.00万元/吨和0.80万元/吨，近两周价格持稳。电解液：六氟磷酸锂报价5.68万元/吨，近两周上涨1.43%；磷酸铁锂电解液报价1.8万元/吨，三元电解液报价2.35万元/吨，近两周价格持稳。隔膜：湿法隔膜均价为0.8元/平方米，干法隔膜均价为0.41元/平方米，近两周价格持稳动力电池：方形磷酸铁锂电芯市场均价为0.35元/Wh，方形三元电芯市场均价为0.45元/Wh，近两周价格持稳。
周观点：需求旺季叠加以旧换新政策持续发力，车市热度持续走高，中汽协近日发布，10月新能源汽车销量同比增长49.6%，环比增长11%，渗透率进一步提升至46.8%；乘联会数据显示，11月上旬新能源乘用车零售同比增长70%，较上月同期增长10%，强劲增长势头有所超预期，预计年底前新能源车市仍将保持向上趋势。下游需求旺盛带动锂电产业链景气上涨，头部电池厂商排产继续环比上升，龙头宁德时代处于满产状态，行业呈现淡季不淡景象，拉动上游材料需求回暖，近期碳酸锂、磷酸铁锂、6F等环节涨价。当前产业链库存触底，新建产能扩张放缓，落后产能持续出清，供需格局逐步改善。产业链Q3盈利环比企稳，盈利底部基本确立。近期固态电池利好频出，刺激题材持续发酵，固态电池产业化进程有加速之势，将驱动材料体系迭代升级需求。建议关注高景气的电池环节，边际改善预期的材料环节头部企业，以及固态电池产业链相关受益环节。重点标的：宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、湖南裕能（301358）、当升科技（300073）。
风险提示：下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；固态电池产业化进程不及预期风险；贸易摩擦升级风险。
