2025年假期调整尘埃落定！北京、广东民办教育新规发布，社会服务行业双周报第94期独家解读
核心观点
板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨3.87%，跑赢大盘1.85pct。报告期内（11月4日-11月17日），国信社服板块涨幅居前的股票为兰生股份（39.32%）、大连圣亚（31.35%）、长白山（15.68%）、同庆楼（14.68%）科锐国际（14.19%）、科德教育、百胜中国、粉笔、金陵饭店、曲江文旅。国信社服板块跌幅居前的股票为中教控股（-22.27%）、希望教育（-16.25%）、天立国际控股（-10.19%）、君亭酒店（-9.76%）、永利澳门（-9.16%）、美高梅中国、金沙中国有限公司、BOSS直聘、众信旅游、宇华教育。
行业新闻：上海发放第二轮餐饮、住宿消费券，餐饮消费券可通过银联云闪付、支付宝、微信支付码使用，住宿消费券可通过携程、美团、飞猪、去哪儿、同程以及相关酒店集团等平台在线核销。2025年假期调整落地，春节、劳动节各增加1天。北方多地发布寒潮预警，“暖冬”预期有所减弱。飞猪双11活动成交额同比双位数增长，“囤旅游”成为旅游消费的重要形式。中国烹饪协会发布10月中国餐饮业表现指数，较9月份上升0.58。海底捞入驻比亚迪生产基地，系首次进驻大型汽车工业园区。北京市征求《北京市实施<民办教育促进法>办法》意见，办法指出鼓励民办学校参与首都教育对外开放，服务高水平人才高地建设，并明确具体规定了各位校外培训机构审批与管理。11月11日，《广东省民办培训机构设置标准》新闻发布会举行，会上发言人明确广东省不再审批新的面向中小学生的学科类校外培训机构。
港股通持股：社服港股核心标的海底捞、九毛九、海伦司获增持。报告期内（11月4日-11月17日），海底捞持股比例增0.31pct至10.00%，九毛九持股比例增1.11pct至46.11%，海伦司持股比例增2.80pct至41.06%，奈雪的茶持股比例减2.01pct至59.90%，天立国际控股持股比例减0.14pct至30.95%，茶百道持股比例减0.33pct至1.82%。
投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，报告期内社服板块估值迎来大幅修复。目前经济环境和市场风格下建议配置携程集团-S、美团-W、百胜中国、海底捞、长白山、峨眉山A、同程旅行、北京人力、科锐国际、华住集团-S、首旅酒店、天立国际控股、同庆楼等。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、东方甄选等。
