券商之家
全国站

OTA平台2024Q3业绩飙升,在线旅游行业中期景气再创新高!

来源:开源证券
2024-11-20 19:30:25
摘要
2024Q3头部平台延续强劲增长,经营效率持续环比改善受益于旅游大盘强韧性和在线化率渗透,2024Q3携程/同程核心OTA业务分别实现营收159/40亿元,yoy+16%/21.6%;经营利润50/12.5亿元,yoy+28.1%/+50.4%,对应OPM分别同比yoy+3.1/+6pct。拆解看

2024Q3头部平台延续强劲增长,经营效率持续环比改善

受益于旅游大盘强韧性和在线化率渗透,2024Q3携程/同程核心OTA业务分别实现营收159/40亿元,yoy+16%/21.6%;经营利润50/12.5亿元,yoy+28.1%/+50.4%,对应OPM分别同比yoy+3.1/+6pct。拆解看,(1)携程/同程住宿预订收入均同比增长22%,整体快于交通票务增速,主要系平台一站式交通导流优势加强,持续强化交叉销售策略,推动ARPU显著提升;同时国内同业温和竞争下,平台灵活调整补贴力度,变现率预计同比企稳回升。(2)平台国际业务突飞猛进,连续跑赢行业,根据业绩会交流,携程2024Q3出境机酒订单恢复至2019年120%,Trip.com收入增速超60%;2024Q3同程国际机酒订单量分别yoy+110%/+130%,预计全年收入占比占比提升至5%。(3)平台变现策略/营销投放/人员扩充更加注重兼顾规模与效率,携程/同程三项费用率同比均有所收窄,盈利能力持续环比上升。

行业中线β:享受人口/区域结构化红利,在线化渗透有望持续演绎

截至2024H1,我国网民在线旅行用户线上渗透率45.2%,同比提升3.1pct,仍低于网约车(45.7%)、外卖(50.3%)、网络音乐(66.3%)等,对比来看线上渗透率仍有提升空间。我们较早提示人口/区域的结构性升级红利是在线旅游需求中期向上的核心支撑:一是旅游客流向年龄段两侧集中(00后学生群体和高线银发群体),且消费意愿和付费能力相对其他客群明显更为乐观,前者驱动旺季亲子游、研学游需求扩容,后者支撑淡季错峰游市场;二是中国特有的城乡二元结构孕育庞大下沉市场,低线居民对文娱、旅游等服务消费的升级需求释放,十一假期各OTA平台数据显示非一线居民订单份额持续增加,城市结构化升级红利仍在演绎。通过精准消费者洞察,OTA平台顺应趋势设计开发适配的旅游产品组合(2024年推出“老友会”品牌,前三季度50岁以上用户订单同比增长26%;同程深耕低线居民出行场景),已逐步抢占新周期产业机会,占据先发优势。

立足当下:扩内需政策优化提振信心,Q4基本面环比仍有望提速

近期顶层利好政策频出,包括支持冰雪旅游发展+延长公共假期等多项重磅举措,以旅游经济为抓手,促消费、扩内需的政策风向有迹可循,旅游业新兴战略性支柱产业地位进一步明确。底层供给新一轮扩张周期下,目的地服务体系、交通网络基建、线上预订/流量渠道等上下游各环节构建新供给体系,满足大众而多元的旅游消费需求。根据飞猪,2024年参与“双十一”活动的商家和商品数均创历史新高,且碎片化、多元化、性价比趋势均有强化。展望后续,供需双向高效匹配叠加相对低基数,我们预计Q4基本面有望维持稳健增速。受益标的:同程旅行、携程集团-S。

风险提示:宏观经济复苏不及预期,直销渠道话语权提升,同业竞争加剧等。

  【点击查看研报:PDF原文】

免责声明
本站所有收录的券商、游资及发布的图片、内容,均收集整理自互联网或自媒体,仅供参考。目的在于促进信息交流,不作为任何投资和交易的根据,据此操作风险自担。我们尊重作者版权,版权归属于原作者,不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。

大家都在看

2025传媒投资新风口:AI赋能景气拐点,估值飙升可期!

报告摘要行情表现先抑后扬,景气度、估值、配置低位。1)24年年初至今传媒(申万传媒指数)板块下跌5.54%,跑输沪深300指数15.65个百分点;全市场排名来看,年初至今传媒板块在申万一级31个行业中排名第22位;其中年初至9月...
2024-11-19

10月空调市场分析:内销加速飙升,出口创新高,产业在线数据揭示行业新动态

产业在线发布10月空调产销数据2024年10月家用空调产量1,406万台,同比+48.03%,销量1,287万台,同比+37.91%,其中内销629万台,同比+24.13%,出口658万台,同比+54.29%,期末库存1,604万台,同比-4.98%;分品牌,当月格力出货量同比-1.89%(...
2024-11-19

"双11购物狂欢,家电“以旧换新”助力,内销市场火爆异常!"

行业事件星图数据公布2024年双11全网销售数据:2024年双11期间(10月14日-11月11日)家用电器品类销售额达1930亿元,占比16.3%,在所有品类当中排行第一。促消费,近期家电销售表现亮眼“双11”已于近日落下帷幕,今年在“以旧
2024-11-18

“铜铝材出口退税取消影响来袭!锂产业链中期供需前景看涨,行业动态揭秘”

市场行情回顾:截止到11月15日周五收市:本周上证指数-3.52%,报3330.73点;沪深300指数-3.29%,报3968.83点;SW有色金属行业指数-5.71%,报4614.97点。分子行业来看,本周有色金属行业5个二级子行业中,工业金属、贵金属、小金属、
2024-11-18

《航空货运巨头崛起,跨境物流景气度飙升!》

东方航空物流股份有限公司(601156)投资亮点:东方航空物流:航空货运领军企业,国际货运市场繁荣助力业绩强劲增长。东方航空物流的前身为上海东方远航物流有限公司,成立于2004年8月,并于2021年成功登陆上交所,成为我...
2024-11-18

“白羽鸡苗价格坚挺,双十一国产宠物品牌销量爆表,农林牧渔周报亮点纷呈!”

主要观点:10月补栏积极性放缓,上市猪企出栏量环比增长14.6%①生猪价格周环比下跌4.3%,低体重猪出栏维持低位。本周六,全国生猪价格16.03元/公斤,周环比下跌4.3%。涌益咨询(11.8-11.14):全国90公斤内生猪出栏占比4.53%,周
2024-11-18

2024年三季度社会服务行业大放异彩:业绩攀升,景气度一路飙升!

投资要点:前三季度社会服务板块利润高增。受益于需求回暖及政策加码,2024年前三季度社会服务行业业绩持续向好,营业收入合计1406.58亿元,同比增长9.02%,在申万一级行业中排名第3;归母净利润合计86.52亿元,同比增长30.02...
2024-11-18

建材市场周报:基建加码助力,投资链景气度持续看涨

10月广义基建投资延续发力,关注低估值高股息央国企蓝筹24年1-10月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-10.3%/+4.3%/+9.4%/+9.3%,10月单月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业同比分别-11.8%/+5.8%/+10%/+10%(增速环比-2.5...
2024-11-18

10月潮玩市场火爆,全球大厂抢滩AI教育领域,社会服务行业前景可期!

出行/旅游:旅游经济为扩内需抓手,假期制度优化落地旅游:国务院发布《关于修改全国年节及纪念日放假办法的决定》,其中包括直接延长公假时间和明确调休原则两项:自2025年起,全年公假天数由11天增至13天,结合落实带...
2024-11-18

公共假期延长两天,消费潜力爆发在即!消费者服务行业迎来双周重大利好

投资要点:行情回顾:2024年11月4日-11月15日,中信消费者服务行业指数整体上涨3.87%,涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第八位,跑赢同期沪深300指数约1.85个百分点。行业细分板块中,综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板...
2024-11-18