单方面免签再扩围，9国加入！消费服务行业双周报：入出境游市场潜力无限
投资要点：
行情回顾：2024年11月18日-11月29日，中信消费者服务行业指数整体回调2.03%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第二十八位，跑输同期沪深300指数约0.71个百分点。行业细分板块中，综合服务、旅游休闲、酒店餐饮、教育板块涨跌幅分别为-3.41%、0.60%、2.29%、-8.00%旅游休闲及酒店餐饮板块延续涨势，综合服务及教育板块回调。行业取得正收益的上市公司有30家，涨幅前五分别是大连圣亚、全聚德、西安饮食、西安饮食、方直科技，分别上升20.64%、14.61%、14.22%、14.22%13.21%。取得负收益的有19家，其中跌幅前五的上市公司分别是科锐国际、视源股份、科德教育、中公教育、*ST开元，涨跌幅分别为-8.24%-8.33%、-9.15%、-9.17%、-15.20%。截至2024年11月29日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约29.01倍，环比小幅下降，低于行业2016年以来的平均估值51.39倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为30.76倍、27.83倍、33.78倍、17.58倍。
行业重点新闻公告：（1）单方面免签增加日本等9国，免签停留时长延长至30日。（2）经国务院批准，将在广东省深圳市实施赴香港旅游“一签多行”政策，在珠海市实施赴澳门旅游“一周一行”政策，并在横琴粤澳深度合作区实施赴澳门旅游“一签多行”政策。（3）海昌海洋公园拟引入战略投资者融资1亿美元。
行业观点：近两周消费者服务行业累计回落2.03%，跑输沪深300指数。基本面上，四季度起基数效应释放完毕，数据有望重回增长，近期寒潮席卷带动冰雪旅游及候鸟游的双双升温有望吸引资金关注。今年以来我国与多个国家达成互免签证，并进一步扩大单方面免签国家，同时推动入境旅游便利化改造，入境游有望带动消费增长。而基于对等原则，预计未来国际航班和签证申请都将得到一定的便利，参考日本历史，入出境游可能成为推动消费增长的重要部分。11月29日，中华人民共和国出入境管理局宣布，经国务院批准，将在广东省深圳市实施赴香港旅游“一签多行”政策，在珠海市实施赴澳门旅游“一周一行”政策，并在横琴粤澳深度合作区实施赴澳门旅游“一签多行”政策。签证便利度提升或促进交流、刺激消费。建议关注(1)需求稳定且受自然气候灾害影响较小的景区板块、(2)免签朋友圈扩大带动入出境游增长相关的OTA板块、（3）顺周期的教育、人力资源板块。个股可关注：进入旺季的长白山（603099)、宋城演艺（300144）；拥有多个知名景区核心业务的祥源文旅（600576）和三特索道（002159）；关注张家界（000430）、峨眉山（000888）、九华旅游（603199）等，中国中免（601888）和锦江酒店（600754）等龙头股。此外《我的阿勒泰》爆火、独库公路提前开放及该地区“囤旅游”产品销量大增有望带动西域旅游等地区性旅游目的地建议关注入出境游订单高增相关标的中青旅（600138）、众信旅游（002707）。
风险提示：（1）居民旅游消费意愿及能力降低；（2）行业政策放松及帮扶不及预期；（3）出行复苏不及预期等。（4）自然灾害阻断出行等
