2024年Q3有色金属行业大放异彩：黄金、铜铝铅锌锡五大板块净利润集体上涨，业绩飙升揭秘！
核心观点
1、有色金属行业业绩综述
前三季度有色金属行业归母净利润同比增长0.05%。2024年Q1-Q3有色金属行业实现营业收入25671.14亿元，同比增长2.95%；实现利润总额1714.10亿元，同比下降0.34%；实现归母净利润1062.96亿元，同比增长0.05%。
2、贵金属
金价季度均价环比继续上涨带动2024前三季度黄金板块业绩向好。2024年Q1-Q3黄金板块实现营业收入2177.60亿元，同比增长24.98%；实现归母净利润92.37亿元，同比增长43.79%。2024Q3单季度黄金板块实现营业收入721.65亿元，同比增长19.80%，环比下降7.60%；实现归母净利润31.79亿元，同比增长43.20%，环比下降5.76%。
3、工业金属
铜：2024Q1-Q3铜板块归母净利润同比增长27.81%。2024年Q1-Q3铜板块实现营业收入12063.74亿元，同比增长4.83%；实现归母净利润389.34亿元，同比增长27.81%。2024Q3单季度铜板块实现营业收入3967.63亿元，同比增长2.37%，环比下降11.10%；实现归母净利润132.74亿元，同比增长23.12%，环比下降7.55%。
铝：2024Q1-Q3铝板块归母净利润同比增长32.97%。2024年Q1-Q3铝板块实现营业收入4809.94亿元，同比增长4.55%；实现归母净利润294.51亿元，同比增长32.97%。2024Q3单季度铝板块实现营业收入1714.45亿元，同比增长13.98%，环比增长1.45%；实现归母净利润87.05亿元，同比增长8.76%，环比下降32.84%。
铅锌：2024Q1-Q3铅锌板块归母净利润同比增长25.86%。2024年Q1-Q3铅锌板块实现营业收入1331.23亿元，同比下降3.82%；实现归母净利润59.75亿元，同比增长25.86%。2024Q3单季度铅锌板块实现营业收入456.40亿元，同比增长0.32%，环比增长5.14%；实现归母净利润19.15亿元，同比增长14.02%，环比下降20.53%。
锡：前三季度锡行业公司归母净利润同比均增长。锡业股份、兴业银锡、华锡有色2024年Q1-Q3归母净利润分别同比增长17.2%、139.4%、133.3%。
投资建议
2024/10/1-2024/11/12期间金属均价大部分表现较好，除LME铅（3个月）之外其余统计价格较2023Q4均价都录得上涨；除SHFE铅、SHFE锡、LME铅（3个月）统计区间均价较2024Q3均价有所下滑外，其余均录得上涨。2024Q4余下时间金属价格若延续平均表现，将利于对应板块公司在2024Q4取得较好业绩表现。基于美联储开启降息周期、国内经济刺激政策频出，我们建议关注供需格局较好，价格有望持续向好的有色金属品种。相关标的：1、贵金属：山东黄金、山金国际、赤峰黄金等。2、工业金属：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、中国铝业、天山铝业、驰宏锌锗、中金岭南、兴业银锡、锡业股份等。
风险提示
美联储降息不及预期，下游需求不及预期、供给大幅增长引发产品价格下跌、政策变化带来供给收缩等。
