"四部门发布管制清单，新能源汽车零售激增56.7%！新材料行业月报解读行业新风向"
报告要点：
11月新材料板块走势强于沪深300。截至11月25日，新材料指数（万得）本月上涨4.12%，跑赢沪深300指数(-1.10%)5.22个百分点。同期上证综指下跌0.49%，深证成指下跌1.61%，创业板指上涨0.50%。新材料指数涨跌幅与30个中信一级行业相比位列第3位。新材料指数的PE（TTM，剔除负值）为26.61倍，环比上月上涨4.45%，处于自2021年以来历史估值的72.90%分位。
基本金属：11月基本金属价格涨跌不一。上海期货交易所基本金属价格涨跌幅度：铜（-3.61%）、铝（-1.80%）、铅（0.80%）、锌（1.23%）、锡（-5.89%）、镍（0.84%）。
半导体材料：9月中国半导体销售额连续11个月同比增长。根据美国半导体行业协会（SIA）的数据，全球半导体销售额为553.2亿美元，同比增长23.2%，环比增长4.1%；中国半导体销售额为160.4亿美元，同比增长22.9%，环比增长3.6%。
超硬材料：10月超硬制品出口金额同比增长。10月我国超硬材料及其制品出口1.40万吨，同比上涨17.27%；出口额1.54亿美元，同比上涨10.88%。分层级来看，超硬材料出口70.55吨，同比下跌6.20%；出口额0.23亿美元，同比下跌18.99%；超硬制品出口1.40万吨，同比上涨17.42%；出口额1.31亿美元，同比上涨18.43%。
特种气体：稀有气体价格环比小幅下降。10月稀有气体价格和月涨跌幅度分别为氦气（659元/瓶，-2.23%），氙气（29677元/立方米，-5.39%），氖气（125元/立方米，0.00%），氪气（350元/立方米，0.00%）。
维持行业“强于大市”的投资评级。从市场估值来看，截止至11月25日，新材料指数市盈率（TTM，剔除负值）为26.61倍，环比上月上涨4.45%，处于自2021年以来历史估值的72.9%分位，估值较2024上半年相比得到迅速修复。从长远来看，新材料作为成长性行业，伴随着我国制造业对新材料需求不断扩大，未来将持续发展。基于新材料行业和下游半导体、新能源等行业发展前景、新材料板块业绩增长预期及估值水平，维持新材料行业“强于大市”投资评级。
风险提示：技术进展不及预期；上游原材料价格大幅波动；下游需求不及预期；地缘政治因素影响。
