半导体行业新风向：激光雷达企业盈利拐点，关注这些关键信息！
禾赛科技发布24Q3财报。24Q3，禾赛科技实现营收5.4亿元，同比增长21.1%。激光雷达季度总交付量134208台，同比大幅增长182.9%；其中ADAS产品交付量为129913台，同比增长220.0%。得益于成本和规模良性循环的飞轮效应与开发服务收入的助力，本季度ADAS业务和Robotaxi业务综合毛利率为47.7%。根据公司指引，禾赛科技将于24Q4冲击车载激光雷达行业多个重大里程碑，包括季度营收1亿美元并实现2000万美元盈利（GAAP），以及实现全年盈利（Non-GAAP）。禾赛科技获得了多个新客户与新项目，包括与一家日本排名前三的头部车企、上汽大众、零跑汽车以及一家中国头部汽车集团旗下高端电动汽车品牌建立了合作关系；与一家国际顶级汽车品牌全球量产车型的合作项目也已成功迈进下一个新阶段，这是禾赛国际化扩张的关键里程碑。
速腾聚创发布24Q3财报。2024年前三季度，速腾聚创总收入约11.3亿元，同比增长91.5%，超过2023年全年营收。前三季度激光雷达总销量达381900台，同比增长259.6%；截至三季度末，激光雷达历史累计总销量突破72万台。前三季度毛利约1.7亿元，同比增长375.4%。业务上，速腾聚创已与全球28家整车厂及Tier1达成合作，定点车型数量增至92款。全球化方面，成功与7家全球车企品牌达成定点合作，其中包括3家中外合作品牌及4家海外主机厂。基于全球首个可量产、并同时覆盖汽车及智能机器人领域的全固态广角激光雷达E平台产品，斩获海外机器人多家重点客户定点合作，机器人领域订单规模超出预期，公司预计明年机器人领域的出货量有望突破六位数。
投资建议。我们认为，当前国内外的汽车厂商已广泛认识到激光雷达是智能驾驶的“安全件”，激光雷达正作为智能汽车的“隐形安全气囊”迎来大规模应用落地。同时，激光雷达在工业机器人、智能工厂和物流等领域具有广泛的应用前景。我们建议积极关注各家公司的毛利率水平和潜在的盈利拐点，相关产业链公司包括：禾赛科技、速腾聚创等。
风险提示。智能驾驶渗透不及预期、过度竞争、新品研发不及预期等。
