白酒巨头加大分红力度,行业回暖静待佳音!
白酒基本面仍处于筑底阶段,大众品关注即将来临的春节前备货。上周申万一级食品饮料板块上涨2.62%,子板块烘焙食品(+13.54%)、零食(+12.09%)、其他酒类(+9.48%)涨幅居前,白酒(+1.71%)涨幅居后,我们认为食品饮料板块已回调较多,后续在积极的政策导向下,估值有望率先修复,中长期基本面有望逐步边际改善,我们维持行业“推荐”评级。
白酒:上周飞天茅台(散瓶)批价从2200元/瓶下跌10元/瓶至2190元/瓶;飞天茅台(原装)批价同步下跌,从2250元/瓶下跌5元/瓶至2245元/瓶。五粮液(八代)批价维持950元/瓶,国窖1573批价维持860元/瓶。贵州茅台2024年第一次临时股东大会召开,会议审议并通过了《2024-2026年度现金分红回报规划》《2024年中期利润分配方案》等议案,公司今年将首次实施“中期分红”,向全体股东每股派发现金23.882元,本次累计现金分红金额为300.01亿元。五粮液发布2024年中期利润分配预案公告,公司拟向全体股东每10股派发现金红利25.76元(含税)。截至2024年9月30日,公司总股本为3,881,608,005股,以此计算合计拟派发现金红利100亿元(含税)。短期白酒基本面仍承压,继续关注年底白酒的动销变化和酒企对来年目标的定调。建议关注贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、古井贡酒(000596.SZ)、今世缘(603369.SH)、金徽酒(603919.SH)、水井坊(600779.SH)、老白干酒(600559.SH)。
大众品:【零食】2024年12月01日,好想你发布投资者交流信息,目前公司已进驻鸣鸣很忙、好想来、零食有鸣、戴永红、奥特乐等众多零食量贩和硬折扣系统。红小派枣仁派、枣夹核桃、去核红枣、免洗红枣在渠道销量较好。线下门店渠道是公司收入和利润的重要来源,公司现有直营和加盟合计400多家店。当下,公司专卖渠道正在全力备战销售旺季。零食板块即将进入年货节销售旺季,建议关注三只松鼠(300783.SZ)、好想你(002582.SZ)、盐津铺子(002847.SZ)、甘源食品(002991.SZ)、劲仔食品(003000.SZ)。【乳品】截至2024年11月22日,生鲜乳价格为3.13元/公斤,暂时止跌企稳,我们认为伴随上游过剩产能的持续出清,原奶的低价竞争有望改善,龙头的喷粉减值影响有望逐渐减弱。建议关注伊利股份(600887.SH)、新乳业(002946.SZ)。【软饮料】2024年12月2日,香飘飘发布公告显示,当前公司奶茶业务处在销售旺季,渠道备货节奏加快,公司正全力做好奶茶旺季的运营工作;即饮业务的传统渠道进入销售淡季,公司在为Meco如鲜果茶的春节档礼品装销售做好准备,全年来看,考虑整体消费环境的影响,收入端仍存在一定压力。建议关注东鹏饮料(605499.SH)。
风险提示:食品安全风险;消费复苏不及预期;成本上行;业绩增速不及预期;行业竞争加剧;宏观经济政策出台和落地不及预期的风险;第三方数据统计偏差风险。