> 券商研报 > 行业研报

地产低谷与地方债压力下，建筑施工企业信用风险加剧：行业分化趋势加剧揭秘

来源：联合资信

2024-12-08 15:32:50

摘要

建筑施工行业作为强周期，景气度与经济增速高相关下游发展状况对建筑施工行业作为强周期，景气度与经济增速高相关下游发展状况对建筑施工行业作为强周期，景气度与经济增速高相关下游发展状况对建筑施工行业作为强周...

建筑施工行业作为强周期，景气度与经济增速高相关下游发展状况对建筑施工行业作为强周期，景气度与经济增速高相关下游发展状况对建筑施工行业作为强周期，景气度与经济增速高相关下游发展状况对建筑施工行业作为强周期，景气度与经济增速高相关下游发展状况对筑施工行业产生较大影响。在2020年以来的房地产市场调控政策和地方府化债政策影响下，建筑施工行业增长乏力，行业内部分化愈加明显，资质较差企业持续爆发信用风险。

在行业流动性趋紧的背景下，2019－2023年，建筑施工企业整体垫资压力进一步加大，盈利指标呈下降趋势，行业整体债下降趋势，行业整体债下降趋势，行业整体债务负担较重，坏账计提规模明显提升，企业涉诉规模快速增长；行业内部分化明显，市场，市场订单持续向竞争实力强的中央企业集中，民营企业处于弱势地位，垫资规模相对较高，盈利状况持续弱化，坏账计提充分性存疑，需关注坏账计提充分性存疑，需关注因坏账计提不充分导致后续风险集中释放问题。

未来，随着房地产市场回稳复苏，地方政府财政压力缓解，建筑施工行业市场压力将有所下降，但行业内部分化将持续进行，市场集中度继续提升拥有良好的融资能力和较高质壁垒，市场集中度继续提升拥有良好的融资能力和较高质壁垒，市场集中度继续提升拥有良好的融资能力和较高质壁垒中央企业和实力很强的地方国中央企业和实力很强的地方国中央企业和实力很强的地方国优势更加突出，实力较弱的地方国企和民营业，实力较弱的地方国企和民营业，实力较弱的地方国企和民营业市场竞争压力市场竞争压力市场竞争压力市场竞争压力加大。

　　【点击查看研报：PDF原文】

免责声明

本站所有收录的券商、游资及发布的图片、内容，均收集整理自互联网或自媒体，仅供参考。目的在于促进信息交流，不作为任何投资和交易的根据，据此操作风险自担。我们尊重作者版权，版权归属于原作者，不保证该信息的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。

上一篇

2024年收费公路投资放缓，企业效益两极分化：行业回顾与未来展望揭秘

下一篇

大家都在看

2024年收费公路投资放缓，企业效益两极分化：行业回顾与未来展望揭秘

行业政策2023年3月，交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局和中国国家铁路集团有限公司联合印发《加快建设交通强国五年行动计划（2023－2027年）》，对高速公路里程的规划目标及实施重点等方面做了部署。20...

2024电力电气设备制造业年终盘点+2025年信用风险前瞻预警！

行业运行情况回顾电力、电气设备制造行业作为国民经济发展中重要的装备工业之一，受国民经济及电力投资需求影响大。2023年以来，全社会用电量稳步回升，电力行业加快新型能源体系和新型电力系统构建；电源、电网持续

国资助力民营建筑施工上市公司，深度解析发展新篇章

近年来，建筑业整体下行压力加大，市场竞争加剧，国有企业和地方政府（下文统称为“国资”）出于获取稀缺资源、地方城投转型需求、资源整合、业务协同、舒因企业、稳定当地经济以及招商引资等方面的考虑收购民营建筑...

2024年Q3食品饮料行业业绩分析：增速放缓，白酒市场呈现激烈分化态势

投资要点：食品饮料板块持续增长，营收和利润增速放缓。2024Q1-3食品饮料行业实现营收8294.26亿元（YoY+3.90%），归母净利润1791.10亿元（YoY+10.48%），营收和归母净利润增速在申万31个一级子行业中分别排名第8和第6，营收增速较去...

10月电力设备出口升温大揭秘：出口回暖态势明显，区域表现各领风骚

事件：2024年11月20日，海关总署发布10月电力设备出口数据。投资要点：变压器（>16kVA）：出口金额环比小幅回落，同比保持高增长2024年10月，我国变压器出口金额为33.01亿元，环比下降1.59%，同比增长71.77%。2024年1-10月，我国

10月煤炭进口量持续攀升，煤种结构分化明显揭秘

投资要点：数据拆解：量价：1-10月进口量同比增长，10月同比增长环比减少；1-10月全口径煤炭进口价格较去年同期下降；10月价格同环比下降。2024年1-10月，煤及褐煤累计进口量实现4.35亿吨，同比增长14%；10月单月实现进口量4625...

2025年房地产投资风向标：存量市场领航，行业分化态势加剧揭秘

1、三年急跌接近尾声，行业仍在低位运行1.1多维度指标均保持低位运行今年以来销售、新开工、资金来源及投资等多维度指标均保持低位运行。销售方面，2024年以来国内商品房销售面积累计同比徘徊在-20%左右，房价下跌背景下...

地产税收优惠落地在即，地方化债步伐加快，建材行业双周洞察！

投资要点：房地产周观点：财政部、税务总局、住房城乡建设部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，对个人购买家庭唯一住房，面积为140平方米及以下的，减按1%的税率征收契税；面积为140平方米以

10月电力设备出口大解析：亚非欧成关键支撑，出口格局分化明显

事件：近日，海关总署发布10月出口数据，电气设备出口延续高景气。变压器单月出口同比高增。变压器10月出口44.3亿元，同比+53%，环比-2%；1-10月合计出口376.4亿元，同比+30%。1-10月分区域同比增速来看，亚洲（+47%）/欧洲（+79%

2024年第11期医药周报：地方化债助力医院及ICL行业崛起

报告摘要行情回顾：本周（20241101-1108）恒生综合指数上涨1.8%，恒生医疗保健指数上涨2.8%，跑赢市场1个百分点，行业涨幅第二。截止11月8日医药行业市值占比4.5%。子板块中CRO周度涨幅最高为9%，其次为医疗服务（6%）和互联网医...