汽车市场回暖势头强劲！首周交强险激增12.1%，汽车板块前景看好再发力！
本周复盘总结：十二月第一周交强险符合预期（同环比+12.1%/+9.9%）。本周SW汽车指数+3.6%，细分板块涨跌幅排序:重卡指数(+4.9%)>SW商用载客车(+4.1%)>SW摩托车及其他(+3.9%)>SW汽车(+3.6%)>SW汽车零部件(+3.6%)>SW乘用车(+3.4%)>SW商用载货车(+1.8%)。本周已覆盖标的嵘泰股份、贝斯特、长华集团、赛力斯
（全板块最新周观点广汽集团涨幅较好。
行业大事：1）12月6日，吉利银河星舰7EM-i上市，定位插电式混动紧凑型SUV，共推出五个版本，限时售价为9.98-13.28万。2）12月5日，据彭博社报道，通用汽车拟斥资逾50亿美元重组中国业务。
本周团队研究成果：新势力跟踪之11月销量点评。
板块景气度：2025年智能化（FSD入华）或=2020年电动化（model3国产化）。根据我们测算，2024年国内新能源汽车的L3智能化渗透率突破10%，2025年有望突破20%，2027年有望突破70%，上升斜率或远超市场预期！尤其是2026年车企深度入局Robtaixi业务预计加速催化消费者对智能化买单意愿。
特斯拉：2025Q1FSD入华+RoboCab美国获取牌照上路测试+美国FSDV13版本上市+基于MY平台的小车上市+新
（Q4投资策略要点增产能建设计划落实。小鹏汽车：纯视觉城市无图NOA从P7+全面推广旗下所有新车（15万+车型）。豪华车市场（25万+车型）：华为/理想汽车以激光雷达方案继续优化迭代城市无图NOA。其他车企：比亚迪/长城汽车/吉利汽车等加快将高速NOA功能下放至20万元以下车型。中美车企之间的智能化军备竞赛进入白热化阶段。
2020-2022年智能化只是电动化配角，而2025-2027年智能化将是主角且或与机器人共振形成新一轮AI产业大浪潮！
配置思路上：先整车后零部件。国内整车格局和估值均有望迎来新一轮重塑，车企选股排序：1）国内智能化领
先且全栈自研【小鹏汽车+理想汽车】；2）华为重要车企合作伙伴【赛力斯+长安汽车等】；3）国有车企国企改革先锋【上汽集团+广汽集团等】；4）其他车企：比亚迪+吉利汽车+长城汽车+零跑汽车等。国内零部件有望迎来新一轮成长：1）特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团+旭升集团+华域汽车等】；2）智能化增量部件【德赛西威+伯特利+地平线机器人+华阳集团+均胜电子等】；3）其他【福耀玻璃+星宇股份等】。
商用车板块：优选【宇通客车+中国重汽A】。2025年商用车以旧换新政策或有望延续，客车出口依然保持较快增长，重卡出口有望稳中有升。标的排序：宇通客车（高分红+高成长）+中国重汽A-H+潍柴动力等。
风险提示：全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。
