北交所新品聚焦：2024H1电动送风过滤式呼吸器+18%市场潜力，智能穿戴装备成趋势

迅安科技（834950）

在2024年上半年，迅安科技营收表现稳健，上半年的总营收达到了1.12亿元，较去年同期略有下降4.26%。其中，第一季度的营收为0.62亿元。公司的净利润表现良好，归属于母公司的净利润为2875.69万元，同比增长3.85%，扣除非经常性损益后的净利润为2775.72万元，同比增长3.10%。第二季度，公司的营收实现了显著增长，环比上升21.56%，达到6152.18万元，归母净利润和扣非归母净利润分别环比增长47.30%和52.39%。毛利率和净利率分别提升了约4个百分点和5个百分点，显示出公司盈利能力的增强。尽管上半年受到海外市场的影响，我们对2024年的盈利预测进行了小幅下调，但对2025至2026年的盈利预测保持不变，预计归母净利润分别为0.61亿元、0.74亿元和0.86亿元，对应的每股收益（EPS）分别为1.00元、1.20元和1.40元，对应PE分别为10.5倍、8.7倍和7.5倍。公司正在加速布局轻量化个人防护系列产品，募投项目的达产预计将为公司业绩带来积极贡献，因此维持“增持”评级。

随着国内职业安全和劳动防护用品行业法律法规的完善以及职业教育的规范和宣传力度加大，个体防护装备的需求持续增长。迅安科技与国际焊接设备生产集团、大型工具连锁超市和专业个人防护装备供应商建立了战略合作伙伴关系。公司正在积极推进募投项目，以缓解产能紧张问题。目前，公司基地的产能利用率已达到123%，募投项目进展顺利，其中年产120万只电焊防护面罩及8万套电动送风过滤式呼吸器的项目投入进度已达93%，预计达产后将有效缓解产能压力。

迅安科技在自动变光电焊防护面罩技术方面保持领先，其产品已升级至高端的LENSCAPE系列。2024年上半年，电动送风过滤式呼吸器及配件的营收同比增长18%。公司致力于开发多场景适用的电动送风过滤式呼吸器，以满足不同工作环境的需求。此外，公司还推出了新一代轻型呼吸器，该产品在价格、功能和场景适用性上均更贴近市场需求，为焊工提供了一体化的集成式解决方案，解决了不同工况下的防护问题。

风险提示：客户拓展风险、原材料价格波动风险、外汇汇率波动风险。

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