海外市场持续繁荣，大型机份额显著攀升！

新产业科技（300832）
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新产业科技近日公布了2024年上半年的财务报告，报告显示，公司上半年总收入达到了22.11亿元人民币，较去年同期增长19%；归属于母公司的净利润为9.03亿元，同比增长20%；扣除非经常性损益的归母净利润达到8.68亿元，同比增长26%。

国际市场表现强劲，中大型设备份额稳步上升
在2024年上半年，新产业科技的营收达到22.11亿元，同比增长19%，其中第一季度营收为10.21亿元，同比增长17%，第二季度营收为11.90亿元，同比增长20%，无论是同比还是环比均有所提升。按地区划分，国内营收为14.10亿元，同比增长16%，其中试剂类业务同比增长18.54%，增速超过了国内整体业务。发光仪器装机量达到796台，其中大型机占比高达75.13%。在国际市场上，营收为7.96亿元，同比增长23%，试剂类产品增速为29%，超过了国际业务的整体增速。发光仪器装机量达到2281台，其中中大型机装机量占比提升至64.80%，较前一年增加10.07个百分点。中大型设备的装机占比持续增长，预示着后续试剂销量的提升。

盈利能力稳步提升
2024年上半年，新产业科技的毛利率为72.61%，较去年同期提升1.31个百分点，净利率为40.85%，较去年同期增加0.64个百分点。这一改善主要得益于高毛利率的试剂产品占比逐步增加。公司在费用控制方面也取得了显著成效，实现了降本增效。上半年销售费用率为15.11%，管理费用率为2.60%，研发费用率为9.24%。目前，公司在国内已拥有181个化学发光检测试剂项目，其中1000测试/小时的超高通量全自动化学发光免疫分析仪X10正在注册阶段，未来有望更好地满足大型实验室的检测需求。

未来展望、估值与评级
我们预计，新产业科技在2024至2026年的营业收入将分别达到49.24亿元、61.62亿元和77.09亿元，同比增速分别为25.29%、25.16%和25.09%；归属于母公司的净利润预计分别为20.85亿元、26.11亿元和32.67亿元，同比增速分别为26.09%、25.20%和25.13%。每股收益（EPS）预计分别为2.65元、3.32元和4.16元。鉴于公司作为国内化学发光行业的龙头企业之一，国内市场有望持续稳健增长，国际业务表现强劲，我们维持“买入”评级。

风险提示
投资者需关注地缘政治风险、医疗合规政策监管的加强以及新品临床推广可能不及预期等风险。

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