北交所新动态：胶原蛋白技术升级助力，2024上半年营收激增90.59%创辉煌

锦波生物（832982）

在2024年上半年取得了优异的业绩，实现了营业收入6.03亿元，同比增长高达90.59%，归属于母公司的净利润更是达到了3.10亿元，同比增长182.88%。公司的毛利率上升至91.58%，提高了2.43个百分点，而净利率也增至51.34%，提升了16.96个百分点。锦波生物在持续加大研发投入、积极开发新产品和努力拓展市场的过程中，实现了收入的稳定增长，进一步优化了资产负债结构，显著提升了盈利能力。基于对锦波生物产品及品牌优势的看好，我们保持对其2024至2026年盈利预测不变，预计其归母净利润分别为544/746/891百万元，EPS分别为6.15/8.43/10.07元，当前股价对应的P/E分别为28.0/20.4/17.1倍，因此我们维持“增持”评级。

三大业务板块持续增长，产品毛利率全面提升

在2024年上半年，锦波生物的医疗器械业务收入达到5.31亿元，同比增长91.84%，毛利率为94.43%，同比增加1.70个百分点。在植入剂领域，公司专注于重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维产品，该产品针对眼周鱼尾纹、眉间纹和额头纹等问题，以直销为主，推广自主品牌薇旖美，截至2024年上半年，已覆盖约3,000家终端医疗机构。在功能性护肤品方面，公司实现收入4797.55万元，同比增长53.94%，毛利率为64.76%，同比增加0.72个百分点。公司针对大客户需求开发特定功能的护肤品，并依托其创新材料优势建立自有品牌，实现销售增长。原料业务方面，公司合作品牌客户的采购量稳步提升，客户数量稳步增长，实现收入2381.89万元，同比增长180.07%，毛利率达到83.03%，同比增加18.32个百分点。

持续加大研发投入，增强核心竞争力

2024年上半年，锦波生物新获得发明专利授权13项，其中包括2项国际发明专利授权，完成了2项人体胶原蛋白原子结构解析（8YUK、8YV3）。公司对Ⅲ型、Ⅴ型、Ⅶ型、ⅩⅦ型胶原蛋白新材料在不同适应症的研究取得进展，主要应用于毛发、口腔、皮肤等领域，进一步增强了公司的核心竞争力。2024年上半年，公司研发投入6032.67万元，同比增长22.26%，占营业收入的比重为10.01%。此外，公司于2024年3月荣获“2023年福布斯中国美业品牌TOP100”，并被中国质量检验协会授予“全国产品和服务质量诚信示范企业”和“全国重组人源化胶原蛋白行业质量领先企业”荣誉称号。

风险提示：监管政策趋严风险、市场竞争风险、新品研发风险

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