公司动态解析：揽储一体化稳步前行，业绩拐点即将到来，精彩不容错过！

远东电缆(600869)

动态

公司于8月23日公布了2024年上半年财报：2024年上半年，公司营业收入达到113.45亿元，同比增长9.41%，但归属于母公司的净利润却出现了亏损，为12974.92万元，较去年同期31914.34万元的盈利大幅下滑。此外，扣除非经常性损益后的净利润亏损13461.32万元，去年同期为28600.44万元。以下是对此的点评：

投资要点

铜价波动及减值准备导致公司业绩下滑，期待业绩反转点到来

2024年上半年，公司营业收入为113.45亿元，同比增长9.41%，但归属于母公司的净利润亏损达12974.92万元，去年同期为盈利31914.34万元。其中，第二季度营业收入为65.34亿元，同比增长7.83%，环比增长35.80%，但净利润亏损1.55亿元，同比下降177.80%，环比下降721.56%。净利润下滑的主要原因包括：1）铜铝等主要原材料价格大幅上涨，导致公司上半年毛利率下降4个百分点至9.86%；2）电池行业竞争加剧，公司电池业务产能利用率不足，固定成本较高；3）公司计提的资产减值准备等因素影响报表，计提金额为-13997.05万元，华云数据控股集团确认公允价值变动收益为-5000万元。随着铜价趋于稳定甚至下降，期待公司业绩反转点的到来。

按业务板块分析，公司线缆业务、机场业务、电池业务分别实现营业收入103.06亿元、5.49亿元、5.33亿元，同比增长5.65%、36.08%、124.49%，毛利率分别为10.99%、11.62%、-13.72%，同比分别下降3.38、1.95、7.57个百分点。公司期间费用率为10.30%，同比上升0.19个百分点，期间费用控制良好。

智能缆网：铜价稳定、海缆投产，盈利有望改善

公司2024年上半年智能缆网业务营业收入为102.87亿元，同比增长5.98%，净利润为1.55亿元，同比下降72.78%，净利率为1.51%，同比下降4.37个百分点，净利率下降主要受原材料铜等价格上涨影响。展望下半年，随着铜价自5月份高点87390元/吨回落，预计缆网的盈利水平有望逐渐改善。公司在线缆行业中的领先地位稳固，在风电、光伏、核电、水电、储能等清洁能源产业链上协同发展。同时，南通海缆数智灯塔工厂一期项目正在推进设备安装调试，预计2024年第三季度投产，将贡献新的业绩增长点。

智能电池：短期压力，订单充足有望减亏

2024年上半年智能电池业务营业收入为4.91亿元，同比增长116.30%，净利润为-3.45亿元，同比下降30.14%，业绩有所承压。从中期来看，碳酸锂价格已接近底部，随着稼动率的提升，电池业务的盈利有望改善。铜箔业务方面，随着宜宾铜箔数智灯塔工厂产能利用率的提高，摊销费用有望减少，同时加强与宁德时代、鹏辉能源等头部客户合作，提供高质量铜箔产品，并推进产品结构升级，铜箔业务亏损有望收窄。2024年上半年，公司获得超过千万合同订单11.20亿元，同比增长414.96%，订单充足，电池业务有望减亏。

智慧机场：在手订单充足，充分受益于低空经济行业发展

京航安2024年上半年营业收入为5.47亿元，同比增长36.28%，净利润为0.36亿元，同比下降11.71%。今年以来，我国出台了一系列政策支持低空经济发展，《“十四五”通用航空发展专项规划》提出，“十四五”期间，到2025年在册通用机场数量的发展目标为500个，意味着2023-2025年全国年均新增通用机场超过33个，行业迎来发展良机。

京航安专注于军民航机场建设领域，是机场专业工程科技建设领域的领先企业，是机场专业工程建设领域的“全壹级资质”企业，在机场助航灯光、空管弱电工程等细分领域持续保持竞争优势，市场占有率持续提升。公司紧抓低空经济、“一带一路”等发展机遇，共承建机场项目75个，覆盖全国30个省市自治区，海外8个国家，获得超过千万合同订单17.91亿元，同比增长150%，凭借行业东风，有望实现快速增长。

盈利预测

综合考虑行业现状和公司的经营情况，我们下调了公司的盈利预测，预计公司2024-2026年归属于母

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