Q2业绩稳步攀升，集团多业务线齐头并进再创新高！

中集车辆(301039)

投资概览

最新动态：公司公布2024年中报，报告期内公司营收达到107.0亿元，较上年同期下降20.56%，归属于母公司的净利润为5.63亿元，同比下降70.33%。第二季度实现净利润2.98亿元，环比增长12.46%，同时公司进行中期特别分红，每股分红0.28元，占上半年净利润的93%。

2024年第二季度业绩表现回暖，国内半挂车业务稳健复苏

1）收入方面：上半年营收107.0亿元，同比下降20.56%，全球销售各类车辆62044辆/台套，国内市场表现强劲，半挂车销量同比增长15.77%。

2）利润方面：上半年归母净利润5.63亿元，同比下降70.33%，第二季度净利润2.98亿元，环比增长12.46%，利润下降主要由于北美业务回归常态，需求减弱，以及上年同期处置深圳专用车股权导致投资收益大幅增加，形成较高基数。

各业务线全面改善，全球布局优化，巩固半挂车行业龙头地位

①星链灯塔先锋集团：销量逆势增长24.67%，收入大幅提升至26.29亿元，盈利能力开始显现，平板车及其衍生车型在中国市场销量同比增长超过50%，公司在中国半挂车市场的占有率高达14.12%，继续保持领先地位；

②强冠业务集团：在国内市场保持稳定的基础上，积极拓展海外市场，收入达到25.08亿元，毛利率同比上升，公司在食品运输罐车安全应用领域积极参与标准制定；

③北美业务：收入实现36.84亿元，毛利率恢复至正常水平，并在2024年4月顺利通过美国海关与边境保护局的EAPA调查，经营安全性得到加强；

④欧洲及其他业务：收入达15.14亿元，英国SDC保持领先地位，市场占有率稳居第一；

⑤专用车上装业务：实施“中途岛计划”，优化LTP+LoM生产体系，销量同比增长超过50%，收入同比上升，业绩实现显著增长。

盈利预测与评级：考虑到北美业务需求放缓等因素，预计公司2024/2025/2026年营收分别为259.1/295.0/332.0亿元，同比增长3.3%/13.8%/12.6%，归母净利润预计为13.8/16.6/19.3亿元，同比增长-43.8%/20.7%/15.9%，对应市盈率分别为11.3/9.3/8.1倍，维持“买入”评级。

风险提示：宏观经济波动或经济复苏不及预期；行业周期性风险；项目进度可能不及预期。

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