氢能市场持续升温，供需两端价格下降，加氢站日供能能力显著增强！

投资要点

7月广东省高纯氢价格有所回落，可再生能源制取规模小幅回落：7月上海/北京/广东/河南/河北高纯氢（≥4N）市场主流价格为2.7/2.3/2.03/2.1/2.2元/Nm3，其中广东市场环比上月下跌11.74%，其他市场环比上月均无明显变化。根据中国氢能联盟的统计数据，7月中国氢价指数生产侧指数保持不变，为29.3元/千克。从可再生能源制氢情况来看，7月全国共有78个可再生制氢能源项目，环比持平，合计可再生能源制氢规模达969.7MW，环比下降1.02%，从地区来看已覆盖25个省（直辖市，自治区），涉及70家企业。技术路线以碱性电解水制氢（AE）为主，项目规模达到841.4兆瓦，占比86.8%；电力来源主要来源于光伏，项目规模达到712.8兆瓦，占比73.5%；应用方向以交通为主，项目规模达到306.8兆瓦，占比31.6%。

加氢站供给能力提升，7月燃料电池车产销量回落：7月我国已建成加氢站506座，环比减少0.2%，覆盖31个省市自治区；具备运营能力的加氢站368座，占比72.7%，累计日供给能力达到27.9万千克/天，其中固定站236座，占比64.1%，从压力等级来看，35兆帕加氢站330座，占比89.7%。根据中国氢能联盟的统计数据，7月中国氢价指数消费侧指数为50.6元/千克，环比下降0.39%。燃料电池方面，7月燃料电池新能源汽车产量915辆，环比下降9.94%，燃料电池车商用车产量916辆，环比下降7.66%；7月燃料电池新能源汽车销量779辆，环比下降26.79%，燃料电池车商用车销量782辆，环比下降26.5%。可再生氢能消纳方面，7月我国可再生氢能项目累计消纳规模970MW，环比持平，其中炼化/交通/合成甲醇/合成氨消纳289/307/160/46MW，环比上月持平，分别占总消纳的29.78%/31.64%/16.5%/4.69%。

氢能顶层设计深化，行业投融资环境优化：政策方面，中共中央、国务院发文推进氢能“制储输用”全链条发展，交通部将氢能机车纳入准驾铁路机车范围，国家能源局发布2024年能源领域行业标准制修订计划均标志着宏观顶层设计层面对于氢能行业的重视。地方层面，上海市通过交通设施设备更新方式进一步推进燃料电池行业发展、北京市印发《北京市氢燃料电池汽车车用加氢站建设审批暂行办法》规范加氢站设备审核标准，均标志着对于氢能行业规范化的重视。8月氢能行业投融资环境优化，科润新材完成4亿C+轮融资、国富氢能完成港股上市备案、明阳氢能启动B轮融资等事件均有助于扩大优质氢能公司的影响力，进一步助推氢能行业的发展。

投资建议：随着相关政策的落实，氢能“制储输用”各环节市场供需有望迎来双增，行业投融资事件的活跃有望迎来氢能市场规模的扩大；从中长期来看，氢能基础设施的完善有助于全产业链规模的提升，建议关注加氢站建设、氢能储运、燃料电池核心部件等相关环节的商业化进程。

风险提示：政策进展不及预期、研发进展不及预期

　　【点击查看研报：PDF原文】