拓益上半年收入激增50%，运营效率再攀高峰！

医药巨头君实生物(688180)

动态：

近期，君实生物公布了2024年上半年业绩报告。报告显示，公司2024年上半年实现营业收入7.86亿元，同比增长17.37%。尽管研发费用有所下降，但销售费用和管理费用均有增长。归母净利润为亏损6.45亿元，扣非归母净利润为亏损6.27亿元。

分析：

在2024年上半年，君实生物的商业化药品销售收入显著提升，带动整体营收增长。核心产品特瑞普利单抗在国内市场实现销售收入6.71亿元，同比增长50.11%。公司通过加强费用管控和优化资源配置，实现了亏损的收窄。截至2024年6月30日，公司手持现金33亿元。

展望：

2024年，君实生物的拓益国内医保适应症有望扩展至10项，国际化布局也在稳步推进。拓益已在国内外多个地区获批适应症，并在欧洲市场取得积极进展。此外，公司核心管线JS005和JS001sc的临床试验也在顺利进行。

未来前景：

预计2024年拓益在国内的销售将持续增长，海外市场也将取得更多突破。公司核心产品特瑞普利单抗有望在更多地区获得批准上市，并带来里程碑式的收入。同时，公司其他产品如昂戈瑞西单抗和JS105也将迎来新的发展机遇。

战略定位：

公司将继续秉持守正出奇、宁静致远的发展理念。

投资建议：

预计公司2024/25/26年的营业收入分别为20.65/35.79/47.03亿元，归母净利润分别为-12.27/0.24/9.29亿元人民币。基于DCF法和NPV法的估值，目标市值为593.94亿元人民币，对应股价为60.26元。维持“买入”评级。

风险提示：

需关注研发和销售不及预期风险，以及行业政策变化带来的风险。

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