计算机板块触底反弹在即，基本面拐点将至，投资良机不容错过！
投资要点
上半年板块调整幅度大，估值和持仓均处于历史低位。年初时在小微盘股流动性危机下，计算机行业指数在Q1内经历了暴跌与暴涨式修复。4月以来，计算机板块整体经营基本面持续承压，整体营收与盈利修复表现相对较弱，主动型投资机构对计算机行业的配置力度持续降低，至24Q2末已创10年来新低配比，计算机（申万）指数也随之持续下探，并于8月多次创下2018年以来的指数新低，计算机行业估值水平亦一路下探。
后周期属性显现，整体基本面增长乏力。2024年以来宏观经济整体延续低迷的景气度，计算机行业作为后周期行业，其经营情况开始受到经济增长放缓的影响，在24H1内呈现出收入、利润均承压的情况，且Q2经营情况要更差于Q1。24H1计算机公司营收、归母净利润的增速中位数分别为1.59%/-15.58%。短期来看，我们认为计算机全行业的基本面修复仍需时日，业绩拐点仍需等待。
结构角度：跨周期科技赛道经营景气度较高，传统信息化需求赛道承压明显。分行业来看，以国产替代为主因的政策驱动类行业（工业软件、信创、能源IT）、新兴产业需求爆发期的行业（算力、智能出行）作为逆周期乃至跨周期的科技赛道，在24H1体现出了一定的下游景气度，相关行业的信息化公司在24H1也有较为不错的业绩表现；传统行业信息化赛道则在24H1受到下游景气度不佳的影响，其业绩明显承压。
投资建议
短期重点关注政策驱动方向：
信创方向：在科技自立自强的大战略下，预期党政、行业、央国企信创都有望迎来边际好转，建议关注的细分领域包括ERP（普联软件、金蝶国际、用友网络、赛意信息等），工业软件（中望软件、索辰科技、华大九天、概伦电子、广联达、浩辰软件等），数据库（达梦数据、太极股份、星环科技等），办公（金山办公、彩讯股份、福昕软件等），操作系统（中国软件、诚迈科技、麒麟信安等）；
车路云、低空经济和财税：系列政策持续推出，相关订单有望相继落地，车路云建议关注万集科技、千方科技、通行宝、易华录、中科创达、经纬恒润、德赛西威等，低空经济建议关注莱斯信息、中科星图、三未信安、信安世纪、超图软件、航天宏图等，财税建议关注税友股份、博思软件、中科江南等。
中期重点关注人工智能方向，以智算中心、AIPC、AI手机为代表的前后端基础设施正在快速构建，大模型性能在提升、价格在下降，预计AI应用即将迎来大规模落地。
算力方向：当前基本面有望延续高景气态势，建议关注浪潮信息、神州数码、中科曙光、海光信息、首都在线、云天励飞、紫光股份等；
模型方向：建议关注科大讯飞、格灵深瞳、商汤、云从科技等；
应用方向：金融场景建议关注恒生电子、顶点软件、同花顺、中科软、宇信科技、百融云、京北方、天阳科技、长亮科技、新致软件等；医疗场景建议关注卫宁健康、创业慧康、嘉和美康、医渡科技、鹰瞳科技等；工业场景建议关注广联达、明源云、国能日新、东方电子、云鼎科技、朗新集团等；其他建议关注焦点科技、万兴科技、萤石网络、鼎捷软件、拓尔思、佳发教育、神思电子、鸥玛软件、金桥信息等；
安全方向：建议关注深信服、启明星辰、国投智能、天融信、绿盟科技、迪普科技、安恒信息、安博通、盛邦安全、永信至诚、亚信安全、奇安信等。
风险提示
AI等底层技术变革不及预期；
下游客户IT支出意愿与力度不及预期；
政策落地不及预期；
行业竞争加剧；
研报信息更新不及时的风险等。
