“9月24日：金融助力经济升级，电子行业并购重组助力新质生产力转型解读”
国新办发布会：支持经济高质量发展、发挥并购重组作用
9月24日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况并答记者问。同日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（下称《意见》），支持上市公司注入优质资产、提升投资价值。
《意见》：加大产业整合支持力度，助力新质生产力发展
一是支持产业转型并购。围绕科技创新、产业升级布局，引导更多资源要素向新质生产力方向聚集。包括支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性；支持上市公司围绕产业转型升级、寻求第二增长曲线等需求开展符合商业逻辑的跨行业并购；支持上市公司收购有助于补链强链、提升关键技术水平的优质未盈利资产。
二是鼓励产业整合。鼓励引导头部上市公司，加大对产业链上市公司的整合；鼓励上市公司之间的同行业、上下游吸收合并；支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产，加大资源整合，合理提升产业集中度。
我们认为，本次政策不仅旨在通过产业整合，实现部分过剩产能行业向优势企业集中，更值得关注的是当下的并购更聚焦于未来，对能够提高关键技术水平、强链补链的未盈利资产收购予以支持。
电子行业：科创板中数量占比最多，行业集中度有待加强
截至2024年9月25日，科创板公司数量最多的是电子行业（申万2021，下同），公司数量达到141家，占比25%，创业板中电子行业公司数量达到144家，占比11%。截至2024年9月25日，电子行业市值超过1000亿元的公司有8家，占比2%，分别为工业富联、中芯国际、立讯精密、海光信息、北方华创、京东方、韦尔股份；市值在[500~1000)亿范围的公司有13家，占比3%；市值在[100~500)范围的公司有106家，占比22%；市值在100亿以下的公司合计347家，占比73%，其中[50~100)亿市值范围的公司有90家，占比19%，市值在[30~50)亿范围的有134家，占比28%，市值小于30亿的有123家，占比26%。由此可见电子行业公司集中在尾部和胸部，行业集中度还有一定的提升空间。
投资建议：维持强于大市评级
电子行业是新质生产力的主力领域，目前还存在多而不够大、大而不够强的问题，尤其是芯片制造、新材料等高精尖技术领域还面临着“卡脖子”的难题。本次《意见》的发布有望活跃市场并购重组行为，提升产业集中度和资源配置效率，助力电子行业强链补链、做大做强，建议关注1）具备产业并购实力的头部企业或传统领域龙头，有望通过同领域、上下游吸收合并，解决产能过剩问题，提升企业竞争力；2）寻求关键技术领域突破的科创型企业，有望通过收购，实现关键技术的突破和创新成果的转化。
风险提示：政策效果不及预期，并购重组效应不及预期等
