抢滩国际医疗市场！GRI收购案引爆医疗并购协同效益新篇章

稳健医疗(300888)

事项：

稳健医疗于2024年9月24日对外发布了一则公告，宣布公司已通过现金交易方式成功收购了GlobalResourcesInternational,Inc.（以下简称“GRI”）75.2%的股份，这笔交易的金额达到了1.2亿美元。

分析师观点：1）收购对象GRI是一家跨国医疗耗材及工业防护用品公司，其业务与稳健医疗存在多方面的协同效应。GRI的净利率大约在6%，存在提升空间，而交易市盈率约为16倍；2）风险警示：需关注国际市场需求疲软、新客户拓展可能不及预期以及系统性风险等因素；3）投资建议：对稳健医疗的并购协同效应及消费品利润率的提升持乐观态度。稳健医疗在医疗和消费品领域的长期竞争力强劲，市场份额有望进一步扩大。医疗业务凭借其产品、渠道和规模优势，收购GRI后，不仅填补了海外产能空白，还实现了业务互补，有助于北美市场的规模扩张。今年上半年，稳健医疗消费品业务增长势头强劲，预计全年将新开设约100家门店以推动增长，同时聚焦优势产品品类、优化门店面积以提高单位面积效益。此外，消费品业务正积极布局海外市场。在医疗板块，随着疫情稳定，疾控防护产品的需求有所下降，但第二季度的高基数影响已基本消除，收入规模正在回归健康增长轨道。从中长期来看，通过外延式并购，稳健医疗有望实现产品和渠道的协同互补，医疗耗材产品线将进一步完善，多渠道并进也将显示出强大的成长动力。鉴于GRI已于9月20日完成交割并纳入稳健医疗的并表范围，预计将贡献约三个月的收入和利润。因此，我们对稳健医疗的前景持积极态度，并相应调整了业绩预期。

　　【点击查看研报：PDF原文】