“降息助力，国内利好频出，有色金属价格飙升，行业周报解析涨势！”
基本金属：国内多项利好推高市场情绪，铜铝价格明显上涨。1）铜：本周铜价重心上移明显，沪铜收盘于78780元/吨。宏观方面，随着国内多项利好的推出，市场情绪高涨，铜价再度向高位攀升，由宏观主导的行情趋势体现得十分明显。需求端，9月23日铜价下调叠加下游已有备货动作，华东地区大多企业均表示成交较好，而后铜价接连上涨，市场消费受到抑制，成交热度降温；9月26日铜价企稳，市场成交依旧一般，无明显起色。库存端：国内市场电解铜现货库存15.44万吨，国内库存去库顺利，海外LME初见去库端倪。2）铝：本周铝价继续上涨，沪铝收盘于20455元/吨。宏观方面，美联储降息后，市场预计美联储仍有继续降息的预期。美国9月Markit制造业PMI初值降至47，创2023年6月以来的最低水平。国新办举行新闻发布会介绍金融支持经济高质量发展有关情况，利好市场情绪。供给端，本周中国电解铝行业释放少量复产产能。需求端，本周铝棒铝板产量较上周有所增加，主要体现在新疆以及青海地区，对电解铝的理论需求增加。库存端，本周LME铝库存继续减少，目前LME铝库80.05万吨，较上周81.35万吨减少1.3万吨。中国方面，本周铝锭社会库存减少，目前库存71.93万吨，较上周75.17万吨减少3.24万吨。建议关注：中国宏桥、中国铝业、洛阳钼业、紫金矿业、金诚信、五矿资源。
贵金属：美联储降息叠加国内多重利好，金银价格上涨。截至9月26日，国内99.95%黄金市场均价590.40元/克，较上周均价上涨1.55%，上海现货1#白银市场均价7705元/千克，较上周均价上涨5.07%。美联储降息50基点抢跑市场预期余温未消之际，又逢9月美国PMI制造业、消费者信心指数数据低于预期加持，中国央行降息降准提振投资市场乐观情绪，多重利好推助下金银价格受推大涨。短期内贵金属或将面对一段调整，持续关注美国宏观数据，美联储官员讲话立场以及地缘局势动向对市场预期的影响。建议关注：招金矿业、紫金矿业、山东黄金、山金国际、赤峰黄金、湖南黄金、中金黄金、中国黄金国际。
小金属：情绪面偏高支撑锡价，伦锡先扬后抑。截至9月25日收盘，伦锡收盘31900美元/吨，较上周同期相比上涨345美元/吨，涨幅1.09%。周内宏观利好持续加码，美国消费者信心创三年来最大降幅，投资者对11月美联储再次降息的预期升温，国内央行宣布降息、降准、降存量房贷利率、降二套房最低首付比等一系列有利于宏观提振的新政策“组合拳”，情绪面偏高支撑锡价走势。但随着周后期多头资金获利了结，内外锡盘面大幅下挫超2%，回吐前期涨幅。本周国内锡精矿和锡锭价格上涨，锡矿供应稳定，加工费周内并未调整，临近国庆假期，下游接货意愿尚可，陆续开始准备节前备货，部分终端企业已开始预订节后提货。预计节后首周锡价宽幅震荡。建议关注：锡业股份，兴业银锡，华锡有色。
稀土永磁：情绪渐强，稀土价格持续走高。本周氧化镨钕上涨2%至42.8万元/吨；中重稀土价格亦上涨，氧化镝收于177.5万元/吨，氧化铽收于587.5万元/吨。8月底以来，供给端利好逐步兑现，从发布第二批指标，再到北方稀土9月挂牌价环比上调等，都向上支撑价格，尤其是指标落地进一步重塑行业信心。当前需求也处于逐步改善阶段，双节下游备货需求偏强，且终端订单边际增加，市场预期向好。综合来看，供应端持续利好，静待10月的《稀土管理条例》施行，需求逐步回暖，叠加宏观情绪向好，稀土价格有进一步上行动力。建议关注：北方稀土，中国稀土，正海磁材。
风险提示：需求回暖不及预期的风险，上游供给大增的风险，库存大幅增加的风险。
