名创优品牵手永辉超市，社服行业再掀“必选+可选消费”多元化布局热潮
主要观点
名创优品入股永辉超市，打造“必选+可选消费”多元化业务布局。名创优品于2024年9月23日发布公告，拟通过其中国全资子公司广东骏才国际商贸有限公司以总现金对价约人民币63亿元收购牛奶公司、京东世贸以及宿迁涵邦所持有的永辉超市合计29.4%的股份。交易完成后，公司有望成为永辉最大的单一股东。名创优品表示持续看好中国线下零售行业发展，本次收购事项符合公司整体战略及对股东整体有利，永辉超市是中国领先的超市连锁集团之一，拥有优质的门店网络、完善的物流基础设施、忠诚的客户群及强大的数字系统能力。永辉超市目前正在进行的门店调整和改革是回归零售商业本质的变革式尝试，是中国超市行业发展的大势所趋，公司的文化取向和名创优品“为开心而生”的企业使命高度契合。名创优品在开发自主品牌、设计及IP产品方面拥有独特能力及经验。收购事项后，名创优品可通过业务合作向永辉超市提供支持，以较低成本开发更优质的自主品牌产品，预计这将提高永辉超市的差异化竞争能力。永辉超市经营门店总数约850家，遍布全国逾25个省份及直辖市，已在中国建立庞大的门店网络及供应链。未来收购双方可以通过业务合作共享资源，进一步提升规模经济效应，优化成本结构，为消费者创造更多价值，从而提高名创优品的投资回报。本次收购事项将扩大名创优品对日用品零售业务的投资及经营渠道，分散周期性业务风险。名创优品聚焦兴趣消费，布局全球化市场为全球消费者提供富有情绪价值的“可选品”，同时，以生鲜零售为特色的永辉超市立足国内市场，打造胖东来模式的中国山姆为全民提供维持日常生活的特色“必选品”也让名创优品的线下布局更加完善。我们看好名创优品“必选+可选消费”的多元化业务布局，与永辉超市共享零售渠道与供应链资源，进一步增强规模经济，优化成本结构，为公司未来带来增长增量。
国庆假期外出旅游、文娱休闲需求集中释放。美团、大众点评数据显示，截至9月28日，“国庆节出游”搜索量同比2023年同期上涨27倍。国庆热门目的地前5位分别是北京、西安、成都、南京、重庆。除此之外，“宝藏小众城市”成为年轻人规避人潮、玩出不一样的选择。数据显示，呼伦贝尔、赣州、芜湖、拉萨、日照，为国庆期间美团机票预订的TOP5宝藏城市，慢慢游、深度游成新趋势。同时，不少“打工人”选择回乡“重识家乡”，“返乡游”成为趋势，低线城市、县域旅游热度持续上升。美团数据显示，截至9月28日，国庆假期“亲子民宿”成为北京、青岛、成都、重庆、武汉等地家庭游客的热门搜索词，其中年龄分布为30-35岁的搜索用户占比最高，带着孩子逛博物馆、体验自然课堂、尝试各类农活等成为亲子家庭的热门选项。从景区分类来看，国庆期间自然景观类景区的预订占比高达29.6%，成为家庭客的首选。女性游客在家庭出游中有决策作用，在景区偏好上，95后的女性游客最喜爱的景区类型TOP3分别是自然景观、人文古迹、主题公园，因此靠近景区的住宿更受到家庭客的喜爱。根据国庆节前30天餐饮搜索数据，餐饮搜索热度关键词前五分别为：咖啡、自助餐、海鲜、烤肉、奶茶。当国庆碰上东海开渔，大众点评数据显示，近一周，“渔村”“海岛”“海鲜”等关键词周环比搜索量增幅接近20%。返乡筹备婚事也成为大众点评笔记中的热门议题，美团婚庆业务数据显示，9月以来，“新中式”搜索量环比8月增长88%，“多巴胺”搜索量环比增长127%。美团数据显示，9月以来，“新中式婚纱旅拍”搜索量环比增长50%，边旅行边结婚受到95后新人的喜爱，大连、大理、三亚、丽江、成都城市消费者搜索婚纱旅拍热度最高。居民出游意愿持续向好，旅游市场高景气有望延续，建议关注旅游出行产业链相关上市公司。
投资建议
酒店板块建议关注华住集团-S；餐饮板块建议关注海底捞；旅游及景区板块建议关注中青旅、长白山；免税板块建议关注中国中免；专业服务板块建议关注米奥会展、科锐国际；潮流零售板块建议关注名创优品。
风险提示
宏观经济下行风险、政策变化风险、行业竞争加剧风险、门店拓展不及预期风险。
