美联储降息助力，国际油价触底反弹！石油化工行业周报看点全解析
市场行情回顾
市场表现
本周（20240918-20240920）中信石油石化板块上涨约1.74%，上证综合指数上涨约1.21%，同上证综合指数相比，石油石化板块领先约0.53个百分点。子板块方面，石油石化子板块以上涨为主，其中炼油、石油开采、其他石化等子板块涨幅居前。
本周（20240918-20240920）石油石化板块领涨个股包括荣盛石化、沈阳化工、洪田股份、昊华科技、中国石化等；领跌个股包括国际实业、洲际油气、贝肯能源、广聚能源、海油发展等。其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下：荣盛石化（+4.81%）、恒力石化（+0.56%）、恒逸石化（+0%）、东方盛虹（+0%）、新凤鸣（-0.82%）、桐昆股份（-1.15%）等。
核心观点
上游板块方面，上周国际油价有所反弹。从周度数据以及EIA短期展望数据来看，尽管未来两年美国原油产量维持增长，但是国际油价重心仍有望维持在相对高位，持续利好上游油气公司。油服方面，北美活跃钻机数周环比减少，同比减少更为明显，而欧佩克国家的钻井平台数量今年二季度延续增长，利好油服公司在中东区域的业务的拓展。中游炼化板块方面，新加坡柴油价差周减少约0.72美元/桶，汽油价差周增加约3.24美元/桶，乙烯与石脑油价差周下滑约27美元/吨，PX与石脑油价差周下滑约6美元/吨。从周度数据来看，新加坡汽油价差走势相对更强；炼厂化工品中，乙烯、PX与石脑油价差均有所下滑，炼化公司的业绩修复空间较大。
终端聚酯方面，截至9月20日，POY价差约为1409元/吨。从库存天数来看，江浙织机FDY/DTY/POY的库存天数环比变化+0.1/+0.8/+0.3天，整体库存有所累积，涤纶长丝POY价差有所缩小，长丝企业的业绩修复空间较大。
投资建议
在国际油价高位运行的背景下，我们认为石油化工板块主要有四大投资主线：1）能源央企大力推动油气增储上产，持续深化炼化转型升级，稳步推进绿色低碳转型，建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。2）全球上游资本开支整体增长，推动油服板块景气度持续提升，建议关注中海油服、海油工程、中曼石油等。3）随着长丝行业产能增速明显放缓，行业供需格局有望改善，建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4）炼化公司积极规划新产能，同时新材料项目布局加速，建议关注卫星化学、宝丰能源、恒力石化、荣盛石化等。
风险提示
油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。
