“我国启动反歧视调查：应对加拿大针对电动汽车等商品限制性措施，电池行业周报解读”
投资要点
行业数据：1）本周工业级碳酸锂市场均价7.25万元/吨，较上周价格上涨1.4%；电池级碳酸锂市场均价7.55万元/吨，较上周价格上涨1.34%。2）三元材料523单晶动力市场价格在11万元/吨，，较上周价格上涨0.05万元/吨；三元材料622多晶消费市场价格在10.9万元/吨，较上周价格持平；高镍811多晶动力材料市场价格在14.6万元/吨，较上周价格下调0.3万元/吨。3）负极材料市场集中度较高，本周价格持平，市场参考价格为3.3万元/吨，市场供应充足。4）电解液价格持平，磷酸铁锂电解液市场均价为1.83万元/吨，较上周同期价格持平；三元/常规动力电解液市场均价为2.5万元/吨，较上周同期价格持平。电解液企业多为定制生产，基本按单进行生产，与下游市场关联性紧密。部分企业新增项目按计划进行，具体爬坡情况需参考市场。大部分企业生产情况稳中偏弱，部分企业订单情况稍有下降，行业普遍对市场持悲观态度。5）隔膜价格持平，7um湿法隔膜市场均价为0.84元/平方米，16um干法隔膜市场均价为0.43元/平方米，已行至相对低位，后续降价空间较低。
下游需求：近期，汽车市场政策利好不断，为新能源汽车持续快速增长提供了有力支撑。2024年1-8月，我国动力电池累计装车量292.1GWh，累计同比增长33.2%。其中三元电池累计装车量85.7GWh，占总装车量29.4%，累计同比增长23.6%；磷酸铁锂电池累计装车量206.2GWh，占总装车量70.6%，累计同比增长37.8%。据中汽协数据，2024年1-8月，我国新能源汽车产销分别完成700.3万辆和703.3万辆，同比分别增长28.9%和30.9%，市场占有率达到37.5%。行业动态方面，四川推出汽车以旧换新政策，转让旧车并购买新能源乘用车新车最高补贴1.7万元。自从今年4月我国推出汽车以旧换新政策以来，各地也纷纷推出地方层面的汽车以旧换政策，推动汽车以旧换新的开展，包括上海、四川等多个地方已经陆续出台加码政策，推动汽车以旧换新加速落地，希望抓住“金九银十”的汽车销售旺季来获得实实在在的收获，为地方经济提供新的增长点，也为消费者带来更多利好。
投资建议：结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度总体持续向上，短期重点持续关注上游原材料价格走势、月度销量及行业规范落地执行情况。长期来看，我们认为未来国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。
风险提示：行业政策不及预期的风险；上游原材料价格波动的风险；下游需求不及预期的风险；地缘政治变化的风险；此外文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。
