国庆港股通信热情爆棚，节后通信板块行情可期！
行情回顾与展望
一、货币政策发力，点燃市场热情
货币政策率先发力，多方位提振市场信心。9月24日央行、金融监管总局、证监会三部门联合发声，发布多项重磅政策。同时政治局强调要有效落实存量政策，加力推出增量政策。1）降低融资成本和加杠杆门槛：7天逆回购操作利率下调20个百分点，从1.7%下降至1.5%；下调存款准备金率50个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；引导商业银行将存量房贷利率降至新发放贷款利率的附近，预计平均降幅大约在0.5个百分点左右。2）稳资产价格，增市场信心：央行创设证券基金保险公司互换便利工具、股票回购增持专项再贷款，首期规模是5000、3000亿元，后续规模可追加；政治局会议明确提出，要促进房地产市场止跌回稳。
大盘反弹强势，通信板块表现尚可。2024.9.24-9.30，上证指数、深证成指涨跌幅分别为21.37%，30.26%，中信通信指数涨跌幅为23.77%，在中信30个一级行业排第21位。
二、政策预期走强，假期港股表现较好
美国经济软着陆几率增加，中国政策发力值得期待。国外方面，2024年10月4日，美国劳工统计局公布9月的非农就业数据，9月美国新增非农就业25.4万人，远超预期的15万人；9月美国季调失业率超预期下降至4.1%，我们认为整体经济软着陆几率增加。国内方面，9月30日，国家统计局公布数据，9月制造业PMI升至49.8%，仍低于50%荣枯线，其中新订单指数、生产指数回升分别环比回升1.0、1.4个百分点。10月8日国家发展改革委主任郑栅洁和副主任刘苏社、赵辰昕、李春临、郑备将介绍系统落实一揽子增量政策，财政政策出台值得期待。
国庆假期港股表现较好。9月24日至10月7日，恒生指数、恒生科技指数累计涨跌幅分别为26.59%、45.65%，其中10.1-10.7恒生指数、恒生科技指数分别上涨9.30%、13.36%。
三、通信板块在牛市中表现好于大盘
以牛市起点为基准100点，观察2007年、2015年两轮牛市中通信指数与上证指数走势差别。可以观察出来，两轮牛市通信指数涨幅均高于上证指数，且最高点位于上证指数触顶之后。我们认为通信作为周期性行业，业绩弹性较大，同时具有高科技行业属性，相较于传统行业估值上限较高，因此整体表现好于大盘，建议关注通信板块超额收益机会。
风险提示
国内外行业竞争压力，中美贸易摩擦。
