计算机行业周报：AI、国产化、数据要素领航，反弹行情可期！
市场回顾
过去一周（9.23-9.27）上证综指上涨12.81%，创业板指上涨22.71%，沪深300指数上涨15.70%，计算机（申万）指数上涨17.74%，跑赢上证综指4.93个百分点，跑输创业板指4.96个百分点，跑赢沪深300指数2.04个百分点，位列全行业第6名。
周观点
政策“组合拳”支持，财政IT支出预期改善。9月24日，中国人民银行、金融监管总局、证监会三部门公布降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市等多项重磅金融政策，释放金融支持经济高质量发展的强烈信号。9月26日，中共中央政治局会议强调要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。我们认为，顶层政策发力支持，宏观经济预期向好，市场风险偏好有望得到大幅提升，对于政府部门及大中型企业IT支出的悲观预期有望扭转，信创、财政、数据要素、IT基础设施等计算机细分领域投资有望得到修复。投资方向上，金融IT或将持续表现，此外建议关注AI、国产化、数据要素主线。
AI：大模型持续迭代，端侧智能加速落地。继9月13日OpenAI发布o1模型，用强化学习+思维链推理开启了大模型ScalingLaw的新范式后，9月26日，Meta开源首个理解图文的多模态Llama3.2，除11B和90B两个基础版本，还推出了仅有1B和3B轻量级版本，适配了Arm处理器，手机、AR眼镜边缘设备皆可用。终端智能加速落地，包括Meta发布首款AR眼镜Orion、苹果发布首款AI手机iPhone16、荣耀手机首发AIAgent等。
国产化：自主可控大势所趋，华为持续引领国产化突破。政策持续加码，8月6日，国务院国资委印发《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，提出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人、先进医疗设备等科技创新重点领域，充分发挥中央企业采购使用的主力军作用，带头使用创新产品。2024年政府工作报告提出，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设；5月13日，财政部发布1万亿超长期特别国债发行安排。9月20日，工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，针对工业软件领域、工业网络设备给出具体的更新目标。近期信创订单密集落地，中国电信、福建省发改委、中国移动等披露信创相关项目，我们认为，或是新一轮信创招标开启的信号。鸿蒙生态加速繁荣，根据Canalys，上半年鸿蒙操作系统在中国的市场份额提升至17.2%，已超越iOS，仅次于安卓。9月24日，在华为秋季全场景新品发布会上，余承东宣布HarmonyOSNEXT将于10月8日正式开启公测。目前鸿蒙生态设备已经超9亿台，开发者数量达到254万，应用开发服务月调用次数达到827亿次，已有超1万个应用和元服务上架HarmonyOSNEXT应用市场，满足消费者99.9%的使用时长，标志着鸿蒙生态的全面成熟与加速发展。此外，根据财联社，华为Mate70系列整机已经量产，此前定于11月上市。余承东在央视直播间透露，后续将会有鸿蒙系统的PC产品。
数据要素：政策呼之欲出，数据要素落地进行时。8月27日，国家数据局表示，有关公共数据、企业数据资源开发利用的两份文件将于今年年内陆续出台，个人数据资源开发利用的相关政策也在加紧研究当中。9月27日，国家数据局发布了《关于促进企业数据资源开发利用的意见》，包括完善企业数据权益形成机制、完善企业数据权益保护机制、健全企业数据收益分配机制等多方面内容，有望充分释放企业数据资源价值。
投资建议
建议关注：（1）金融IT：恒生电子、顶点软件、金证股份、东方财富、同花顺、财富趋势、指南针等；（2）AI算力：中科曙光、浪潮信息、紫光股份、软通动力、神州数码、海光信息、寒武纪等；（3）AI应用：科大讯飞、金山办公、万兴科技、拓尔思、梅安森、鼎捷数智、汉得信息等；（4）信创：达梦数据、中国软件、金山办公、纳思达、海光信息等；（5）鸿蒙：软通动力、润和软件、九联科技、中软国际等；（6）数据要素：太极股份、易华录、中科江南、云赛智联、上海钢联、国新健康、广电运通等。
风险提示
下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。
