国庆档传媒表现略显平淡，消费刺激助力行业边际改善！
事件
据猫眼消息，2024年国庆档，电影总票房21.04亿元，同比下降23%，日均票房3.0亿元，同比下降12%。总场次5209万，同比下降20%，场均人次16.1，同比下降12%。据灯塔数据，国庆档票房前5名影片分别为：《志愿军：存亡之战》8.05亿元、《浴火之路》3.59亿元、《749局》3.56亿元、《熊猫计划》2.15亿元、《危机航线》1.7亿元。
核心观点
终端放映能力提升。据猫眼数据，2024年国庆档，日均放映场次达到46.1万场，为近6年高点，2019-2024年日均放映场次分别为37.4、39.5、35.0、39.0、44.2和46.1万场。
平均票价下降。据猫眼数据，2024年国庆档平均票价约为40.3元，相比2023年略有下滑。2019-2024年平均票价分别为37.6、39.6、46.8、41.3、41.9和40.3元。
上座率下滑。据猫眼数据，2024年国庆档平均上座率为12.9%，近6年仅高于2022年数据。2019-2024年上座率分别为35.2%、24.5%、30.4%、10.6%、14.5%和12.9%。
高口碑电影逆袭反超。据灯塔研究院，《志愿军：存亡之战》高认知高口碑带动稳健票房，类型用户高转化。根据灯塔数据，10月1日起，《志愿军：存亡之战》单日票房连续6天过亿，强势抗跌，票房表现大幅超前作；类型用户的高忠诚和高活跃带来高转化，高口碑带动观众持续入场。
观影活跃度降低。据灯塔研究院，档期内人均观影1.19次，观影活跃度同比去年降低。九成观众在档期内只看一部电影。2020-2024年，国庆档人均观影次数分别为1.23、1.20、1.10、1.24和1.19次。
市场关注度有所降低。据灯塔研究院，2024年国庆档影片在微博平台的话题阅读量较去年持平，热搜关注影片主创和剧情细节讨论，专业影评挖掘深度，情绪向热搜感染力强；小红书平台相关话题曝光量超过去年同期，《749局》《浴火之路》贡献曝光超55%，热门搜索关注影片口碑和剧情内容；抖音平台相关话题播放量仅为去年同期四成，电影相关内容在抖音平台的热度降低。
投资建议
我们认为，2024年国庆档票房表现平淡，整体表现低迷，影市仍需更多优秀作品调动积极性。导致当前电影市场低迷的原因，一方面是在影片供给方面，优秀作品作品相比去年，以及2019年，无论是数量还是质量都有明显不足；另一方面，消费者的消费心理与选择也发生了变化，假期旅游出行，以及其他类型的影视消费都成为电影的有力竞争替代品。我们认为，随着各地消费刺激政策落地以及后续多部新片上映，电影票房有望获得边际改善。建议关注影视板块：中国电影、上海电影、光线传媒，院线板块的万达电影、金逸影视等。
风险提示
消费刺激政策不及预期，新的影视产品推出不及预期。
