四季度内需复苏可期，出口增长势头强劲再续辉煌
杰克股份（603337）
2024年10月10日，公司公布2024年前三季度业绩预告，1Q-3Q24实现归属于母公司的净利润6至6.3亿元，同比增长45.49%至52.77%；其中，3Q24实现归属于母公司的净利润1.83至2.13亿元，同比增长28.87%至50%，环比下降6.99%至20.09%。
经营分析
在第三季度内需放缓的影响逐渐显现之际，预计第四季度内需将有所回暖，公司的业绩表现有望持续保持高增长态势。据中国缝制机械协会的数据显示，上半年缝制机械的内销市场表现出色，为公司上半年的业绩提供了有力支撑。协会预计，3Q24的内销景气度可能有所下降，主要原因是国内市场需求依旧疲软，扩大内需政策难以迅速见效，下半年行业经济可能经历从三季度放缓至四季度回升的非直线振荡复苏过程，这与公司三季度利润环比下降的趋势相吻合。尽管三季度内需较弱，公司仍实现了出色的业绩表现，三季度利润同比去年大幅增长，展望四季度，随着内需的修复，公司业绩增长有望进一步加速。
工业缝纫机出口数据强劲，对公司的海外市场成长前景持乐观态度。据中国缝制机械协会的数据，2024年7月工业缝纫机出口量达到40万台，同比增长5.58%；出口额为1.33亿美元，同比增长19.54%。2024年1-7月，工业缝纫机累计出口量268万台，同比增长2.09%；出口额8.62亿美元，同比增长7.2%。今年中国工业缝纫机出口经历了从负增长逐步转为正增长的过程。考虑到中美两国目前均处于降息周期，终端消费数据有望改善，工业缝纫机出口也有望继续保持高增长。公司近年来积极拓展海外市场，2024年上半年公司出口收入达到14.54亿元，同比增长0.89%，增速较2023年由负转正，结合行业数据，预计公司下半年出口增速有望进一步加速，持续看好公司海外市场成长前景。
盈利预测、估值与评级
预计公司2024至2026年实现归属于母公司的净利润分别为7.89亿元、9.97亿元和12.19亿元，对应当前市盈率为15倍、12倍和10倍，鉴于公司行业龙头地位以及行业景气度有望复苏，维持“买入”评级。
风险提示
缝制机械行业景气度复苏不及预期，成套智能客户突破不及预期，股东减持风险。
