政策利好助力，机械设备行业逆势崛起：顺周期板块复苏动态周报解读
摘要：
2024年10月7日-2024年10月11日机械设备指数下跌4.76%，在一级行业分类中排名第13位。受大盘下跌影响，机械子板块均出现不同幅度下跌，工程机械、通用设备跌幅居前。展望后市，我们认为行业经过回调，具备较高配置性价比。投资方向上，可关注政策支持背景下的顺周期板块，例如工程机械、数控机床；以及新质生产力方向的人形机器人、消费电子设备等。维持行业“推荐”评级。
9月挖机国内销量超预期，工程机械市场逐步回暖。2024年9月销售各类挖掘机15831台，同比增长10.8%。其中国内销量7610台，同比增长21.5%，高于此前CME预期；出口量8221台，同比增长2.51%，低于此前CME预期。国内市场受逆周期政策调节，及季末冲量市场筑底回升，出口市场逐步修复。开工端：2024年8月，中国地区小松挖掘机开工小时数为93.0小时，同比增长3.3%。行业指数自9月下旬以来有所修复，但仍处于估值低位，中长期逻辑①内需复苏、②更新周期、③出海竞争力提升未变，看好行业长期发展。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。
特斯拉举行“We.Robot”发布会，Optimus执行能力显著进步。2024年10月11日，特斯拉举行“We.Robot”发布会。Optimus在外观设计、行走、抓取、握持等执行任务的能力上也取得了显著进步，模拟人类日常活动时表现得也更为自然。当前产业发展呈现出：1）参与者众多，众多龙头均参与布局；2）整机产品多与下游工厂开展合作，共同推动产品落地；3）整机厂多与大模型合作，AI+成为发展趋势。中长期看，行业向产业化、商业化、规模化发展的趋势未改，板块科技属性较强且年内回调充分，具备较高弹性。建议关注：三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）、绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）。
政策支持民间资本参与铁路建设，有望激发行业活力。10月8日上午10时，国家发展改革委介绍“系统落实一揽子增量政策扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况时提到“加快完善民营企业参与国家重大项目建设的长效机制，推动更多民间资本参与铁路、能源、水利等重大基础设施项目建设。”民资参与铁路建设，有望激发行业活力。行业从政策角度：2024年7月18日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知，指出七大更新行动，并指出2028年为主要目标达成的时间节点。从投资角度看：2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%，2024年总投资有望达8399亿元。从需求角度：2024年8月16日，国铁发布二批高级修招标，五级修占比较高，轨交设备进入维保周期。行业近期涨幅相对较小，政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：中国中车（601766.SH）、中铁工业(600528.SH)、中国通号(688009.SH)、晋西车轴（600495.SH）等。
政策组合拳背景下，顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。2024年9月6日，“工业母机+”百行万企产需对接部署动员暨启动仪式在江苏省常州市举行。本次活动产需精准对接系列活动预计持续开展，推动工业母机创新产品推广应用，促进工业母机产业链企业融通发展。工业母机是关系国家安全和发展的战略性、基础性产业。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。近期政策方向进一步拓展，从税收优惠拓展到了产需对接。2024年8月6日，国资委印发的《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》，指出在卫星导航、芯片、高端数控机床、工业机器人等科技创新重点领域央企带头使用创新产品。政策大力扶持背景下，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速；叠加大规模设备更新，顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。
国常会核准5个核电项目，关注核电设备长期投资机会。2024年8月19日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的5个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计11台机组。2019-2024年，我国核准核电机组数量分别为6台、4台、5台、10台、10台、11台，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注：佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。
风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。
