B系列芯片交付启动，Robotaxi+Optimus算力需求引领通信行业新风向
报告摘要
本周沪深300下跌3.25%，创业板下跌3.41%，其中通信板块下跌1.85%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的122支成份股本周内换手率为3.32%；同期沪深300成份股换手率为0.87%，板块整体活跃程度强于大盘。
通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：澄天伟业（+27.64%）、海能达（+25.04%）、神宇股份（+23.82%）、ST天喻（+15.19%）、ST高鸿（+13.72%）；跌幅居前五的公司分别是：华星创业（-16.02%）、欣天科技（-13.35%）、百邦科技（-12.74%）、中富通（-11.42%）、春兴精工（-11.11%）。
英伟达B系列GPU开启交付，关注光模块等AI板块投资机会。近期英伟达CEO表示B系列芯片已全面投产，市场需求旺盛，微软Azure已拿到搭载英伟达GB200超级芯片的AI服务器，成为全球云服务供应商中首个用上Blackwell体系的公司；英伟达已向OpenAI交付首批工程版DGXB200，新的计算平台有望为OpenAI的下一步研发和模型优化提供有力支持。10月8日，鸿海集团旗下富士康宣布将与英伟达合作建立全球最快的单体AI超级计算中心——鸿海高雄超级计算中心，该中心将采用英伟达GB200NVL72服务器，拥有2304个GraceGPU和4608个BlackwellB200GPU，提供超过90EFLOPS的AI性能，计划在2025年年中之前推出超级计算机的第一阶段，2026年之前全面完成部署。鸿海董事长近期表示公司正积极成为全球首个出货英伟达GB200AI服务器的供应商，并计划在墨西哥打造全球最大的GB200AI服务器工厂。我们认为随着英伟达B系列产品交付，光模块将进入新一轮周期，OpenAI此前推出o1模型反映后训练重要程度不断提高，所需计算资源或超过预训练，打开算力需求中长期增长空间。美股Q3财报季在即，建议关注微软、谷歌等海外AI厂商业绩表现及指引。
特斯拉发布Robotaxi，人形机器人再升级。特斯拉近期举办“WeRobot”活动，发布自动驾驶汽车Cybercab、自动驾驶小巴Robovan以及升级版人形机器人Optimus。
Cybercab为特斯拉Robotaxi车型，使用AI+纯视觉的完全无人监督自动驾驶FSD方案，硬件成本预计低于3万美元，目前运营成本约1美元/英里，未来有望降至0.2美元/英里，车辆使用效率大幅提升。按照规划，2025年前，特斯拉无监督版FSD完全自动驾驶能力将率先在得州和加州两个地区推出，同时在美国以外地方持续跟进监管动态，预计2026-2027年将实现Cybercab大规模量产，搭配AI5芯片。Robovan可搭载20人，或用于运输货物，每英里成本低至5-10美分。新一代Optimus人形机器人在灵活性、轻量化、智能化方面进一步升级，通过发布会现场为嘉宾提供服务，舞蹈等行为来看，已经具备较强的运动平衡和控制能力，并且能够帮助拿取物品，与人互动，在自主导航、物体识别和人机交互方面取得显著成果。马斯克预计按规模生产的Optimus机器人成本为2万~3万美元，有利于市场推广。
数据要素政策催化密集，关注运营商等产业链环节。10月9日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，作为国内公共数据领域的首个顶层政策，《意见》围绕公共数据资源开发利用全流程，从加大资源供给、
规范数据运营、创新数据应用、发展数据产业等方面进行体系化的战略部署，为全国各地方、各行业及领域推进公共数据资源开发利用提供了重要的规范化指引，提出目标到2025年，公共数据资源开发利用制度规模初步建立，2030年公共数据资源开发利用制度规则更加成熟，资源开发利用体系全面建成。10月10日，国家数据局表示将加快制定配套政策，已起草完成《公共数据资源登记管理暂行办法》《公共数据资源授权运营实施规范》，两个配套政策一周内将面向社会公开征求意见，同时国家数据局正会同国家发改委，研究制定相关价格政策文件，近期即将出台。政策有望推动数据产业规范快速发展，建议关注电信运营商、数据中心、ICT设备等板块机会。
投资建议：关注光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信、光迅科技、源杰科技、华工科技、腾景科技等；ICT设备商：盛科通信、紫光股份（新华三）、烽火通信、菲菱科思、中兴通讯、锐捷网络、星网锐捷等；电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通；数据中心：英维克、高澜股份、润泽科技、网宿科技、宝信软件、光环新网、数据港、科华数据等；光缆与海缆：中天科技、亨通光电、东方电缆等；卫星通信&导航：上海瀚讯、海格通信、震有科技、华测导航、铖昌科技、信科移动、盛路通信、中国卫通等；物联网：移远通信、广和通、美格智能等；连接器&控制器：意华股份、鼎通科技、徕木股份、科博达、拓邦股份、维峰电子、瑞可达、和而泰等；专用通信：三旺通信、七一二等。
风险提示事件：AI发展不及预期风险、技术迭代不及预期风险、市场竞争加剧风险、海外贸易争端、市场系统性风险、研报信息更新不及时风险等。
