军工行业行情火爆，本周持续升温！
投资要点：
本周核心观点：
宏观层面，10月17日，习总书记到火箭军某旅视察，强调要“要深入贯彻新时代强军思想，贯彻新时代军事战略方针，把握战略导弹部队建设和作战运用特点规律”、“坚持政治引领，强化使命担当，埋头苦干实干，推进部队建设高质量发展，提升战略导弹部队威慑和实战能力”，宏观层面指引给行业需求复苏带来确定性方向，因此我们预计年底导弹产业链或会有明确复苏。
微观层面，上周日（10月13日）晚，中航电测发布公告，上调关联交易金额，其中：采购商品及接受劳务预计金额由【2亿】上调至【320亿】、
出售商品及提供劳务预计金额由【7亿】上调至【55.5亿】，同时在财务公司每日最高存款结余调整至【455亿】，或表明军工板块需求端复苏已在进行中，叠加每年四季度均为终端用户向产业链传递需求时间节点，我们预计行业需求端有望于10月底迎来积极边际变化。
此外，本周五（10月18日）晚，中电科集团旗下多个子公司发布公告获控股股东集体增持，分别为：
【海康威视】：中电海康集团及其一致行动人电科投资计划增持共3-5亿元；
【萤石网络】：电科投资计划增持2-4亿元；
【太极股份】：中电太极集团及其一致行动人电科投资计划增持共1.5-2.5亿元；
【电科网安】：电科投资计划增持2-3亿元；
【国博电子】：电科投资计划增持4-7亿元；
中电科作为大型央企集团，对旗下多个子公司进行增持回购，或表达对上市公司基本面的认同及长期发展的信心；因军工板块央企集团下属公司较多，随着上市公司回购增持再贷款政发布，或将推动国央企集团后续增持回购行为，对军工板块形成支撑。
国际层面，近期国际地缘冲突频繁发生，如朝韩关系日渐紧张等，也为军工板块带来一定程度的主题催化。
资金层面，本周在军工指数超额明显的情况下，ETF资金仅呈现小额净流
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出情况，且ETF份额仍旧维持和上周相持平的高位水平，已超过23年7月29日及21年5月1日（2021年军工行情启动前）的历史高点，表明市场及资金对军工板块信心稳固。
估值层面，截止10月18日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率TTM（剔除负值）53.12倍，分位数44.49%，仍旧低于“十四五”时期以来的中位数水平，考虑到2024H2-2025H1行业基本面的潜在恢复预期，仍旧具有较大配置价值。
下周即将进入三季报披露密集阶段，基于以上，我们坚定看好军工行业在三季报披露期前后整体表现，仍然维持前期观点，即行情或先以主战装备困境反转为主，再为“新质作战力”这一更具量级弹性方向，建议关注如下：
1）思路一：主战装备困境反转：
①航空：【光威复材】、【中航高科】、【中航沈飞】、【中航西飞】；
②发动机：【图南股份】、【华秦科技】、【航宇科技】、【航发动力】；
③航天特种装备：【航天电器】、【菲利华】、【陕西华达】；
④信息化：【中科星图】。
2）思路二：从0-1的“新质作战力”：
①“三高一低”：【北方导航】；
②无人化：【航天电子】、【航天彩虹】；
③水下：【西部材料】。
④数据链：【七一二】、【新劲刚】。
本周行情回顾
本周（10.14-10.18）申万军工指数（801740）上涨7.89%，同期沪深300指数上涨0.98%，相对超额6.91pct；同期在31个申万一级行业中排名第3位，表现居于前列。自2024年5月至今，申万军工指数涨幅17.37%，同期沪深300指数涨幅8.90%，相对超额8.47pct，在31个申万一级行业中排名4位，相较上周（10.7-10.11）上升1名。
各细分领域中，我们观测到本周各细分板块绝大部分表现优于国防军工指
数，或和本周大盘风格以主题分化为主有关，其中信息化方向相对超额明
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显，或因本周习总书记指出“推进中国式现代化，科学技术要打头阵”，信息化方向跟随科技板块热度涨幅靠前；其次表现出相对超额的为航天、商业航天板块，或受本周“千帆极轨02组卫星发射升空”带动。
本周涨幅前十个股中有八个标的所属军工信息化板块，或主要受本周习总书记指出“推进中国式现代化，科学技术要打头阵”带动科技板块上涨影响；本周跌幅前十的个股中，多为前期超额收益明显后获利资金流出所致，中国动力、星网宇达、东信和平、海兰信在2024/6/26-2024/9/30期间涨幅均超过29%。
风险提示：行业需求恢复进度不及预期
