双管齐下！两大货币政策工具助力资本市场，超预期决心彰显政策坚定

投资建议

两项资本市场支持工具正式落地。上周互换便利（SFISF）与股票回购增持再贷款细则正式出台，已有20家证券、基金公司获准参与互换便利，可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等，首批申请额度已超2000亿元。同时股票回购增持再贷款首期额度3000亿元，年利率1.75%，目前已有23家上市公司披露回购增持再贷款相关情况，累计金额已超百亿元。两项政策作为资本市场的增量资金，将有效提升市场流动性。

政策支持资本市场决心超预期。924国新办新闻发布会中，央行行长首次提出出台两项支持资本市场发展的货币政策工具，10月18日，相关细则相继出台，政策内部时滞较短，彰显出政策支持资本市场的决心。证监会、央行、金管局同日于金融街论坛上发表演讲，内容均提到支持资本市场发展的相关举措，证监会提出要打造“长钱长投”政策体系，建设建强资本市场，央行及金管局均提到金融支持科技相关表述。预计未来在各部门研究合作下，支持资本市场增量政策有望进一步出台，市场风险偏好有望回升，证券公司首先受益，各项业务有望全面改善，建议关注证券板块投资机遇。

上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨1.36%，沪深300上涨0.98%，创业板指数上涨4.49%。上周A股成交金额8.34万亿元，日均成交额1.67万亿元，环比减少34.57%。两融余额1.61万亿元，环比提升1.96%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.06%;中债国债10年期到期收益率为2.12%，较年初下行43.92bp。

风险提示

宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。

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