新能源汽车销量激增42%，9月市场回暖势头强劲！
核心观点
2024年9月，新能源汽车月度产销同比增长。根据中汽协的数据，2024年9月，新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%。2024年1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%。2024年9月，新能源汽车出口11.1万辆，环比增长0.9%，同比增长15.6%。2024年1-9月，新能源汽车出口92.8万辆，同比增长12.5%。
国家补贴力度加强，“金九”效应继续显现。2024年9月，汽车产销分别完成279.6万辆和280.9万辆，环比分别增长12.2%和14.5%，同比分别下降1.9%和1.7%。2024年1-9月，汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%。三季度，随着国家层面汽车报废更新补贴力度加强，地方置换更新政策陆续生效，加之车企纷纷推出秋季新品，乘用车市场逐渐回暖，特别是终端零售市场持续走强，“金九”效应继续显现。商用车市场表现仍相对疲弱。
9月价格战放缓市场温和回暖。2024年1-9月降价规模195款已经超过2023年全年的150款，也大幅超越了2022年95款的降价总规模。2024年插电混动车型降价29款，平均降价2.4万元，平均降价幅度13.7%。2024年纯电动车型降价69款，平均降价2.3万元，平均降价幅度13.5%。2024年增程式车型降价13款，平均降价1.4万元，平均降价幅度7.6%。2024年混合动力车型降价13款，平均降价1.5万元，平均降价幅度8.4%。2024年常规燃油车型降价71款，平均降价1.5万元，平均降价幅度9.3%。随着秋季降价潮逐步平稳，市场逐步重回促销增量的常态化竞争局面。随着国家报废更新的促销补贴的力度强化，市场回暖，对车市的拉动效果很明显，因此价格战的压力相对减缓，年末车市进入持续走强的良好状态。
9月汽车销售均价下降。9月均价17.4万元相对年均价格18.2万元有所下降，主要是9月入门级电动车和插混销量占比提升。9月均价下降的结构性因素明显，入门级纯电动的占比提升，价格较高的混合动力和增程式的占比下降，形成结构性拉动，同时原有的燃油车也是出现平均销售价格下降情况，而且燃油车的入门级表现也有改善。
投资建议
维持汽车行业“增持”评级。建议关注以下投资主线：
1）整车端，以旧换新政策利好，建议关注智能化领先、技术周期和车型周期共振的整车企业，如小鹏汽车、比亚迪、小米集团和零跑汽车等；
2）零部件端，看好电动智能化增量环节，优选出口、新势力产业链。我们建议关注沪光股份、无锡振华、博俊科技、科博达和保隆科技等。
风险提示
宏观经济不及预期、新车型上市不及预期、供应链配套不及预期、原材料价格上涨、行业竞争加剧。
