“2024年三季报亮点解析：利润率攀升18%，新能源领域助力业绩加速增长！”
龙净环保(600388)
投资亮点
最新动态：2024年前三季度，公司营收达到66.54亿元，较去年同期下降11.64%；净利润为6.47亿元，同比增长0.91%；扣除非经常性损益后的净利润5.85亿元，同比增长18.23%；加权平均ROE较去年同期下降0.22个百分点，至8.14%。
业绩稳步增长，利润率提升。2024年前三季度，公司营收同比下降11.64%，净利润同比增长0.91%，扣除非经常性损益后的净利润同比增长18.23%。同时，公司销售毛利率和净利率分别提升0.68个百分点和1.25个百分点，达到24.35%和9.75%。业绩增长主要得益于传统环保业务的贡献，以及利润率的提升，体现了高质量发展的趋势。
订单稳健，产能逐步爬坡。2024年前三季度，公司新签环保工程合同75.44亿元，截至2024年9月30日，在手订单总额达到192.13亿元。其中，电力和非电力项目占比分别为60%和40%。此外，公司储能电芯产能也在逐步提升，截至2024年9月30日，公司手持储能系统及设备销售合同12.84亿元。
现金流充裕，财务状况稳健。2024年前三季度，公司经营活动现金流净额增加101.17%，达到11.64亿元；投资活动现金流净额减少662.13%，达到-20.73亿元；筹资活动现金流净额增加318.95%，达到9.28亿元。截至2024年6月30日，公司资产负债率为68.90%，有息负债率为23.60%，财务状况良好。
绿电业务加速发展。2024年上半年，西藏拉果供能项目一期一阶段和新疆克州乌恰首期300MW光伏项目成功发电，助力紫金矿业实现绿色转型。2024年7月，公司宣布西藏拉果二期二阶段项目加速建设，预计第三季度投运。此外，公司预计黑龙江多宝山、巴彦淖尔紫金、紫金锂元、塞尔维亚、圭亚那等项目将于2024年实现发电，多个项目计划开建，绿电业务进入加速投运期。
盈利预测与投资评级：我们维持公司2024-2026年归母净利润分别为11.5/14.8/20.3亿元，同比增长126%/28%/37%，对应PE分别为12/10/7x（截至2024年10月18日），维持“买入”评级。
风险提示：紫金矿业可再生能源转型进度不及预期，紫金矿业矿山扩产进度不及预期，电化学储能市场竞争加剧。
