AI Agent再创辉煌，传媒领域多管齐下布局AI应用、出海与卡牌行业！
智谱AutoGLM或推动AIAgent时代到来，继续布局多模态AI应用
10月25日，智谱AI推出自主智能体AutoGLM，即一个可代替用户在手机和网页上完成各种操作的AIAgent（助手），根据展示视频，用户只需一句话说出需求，就可通过手机内置AI助手自动点外卖、发微信、写点评、评论朋友圈、购买商品等；同时，智谱AI还推出了端到端情感语音模型GLM-4-Voice，其能够理解情感，实现高度拟人的情绪表达和情感共鸣，并可自助调节语速，支持多语言和方言。我们认为，智谱AutoGLM大幅提高AIAgent的实用性，或推动AIAgent用户渗透率及商业化空间打开。另据多知10月24日报道，《北京市教育领域人工智能应用工作方案》提出“到2025年，北京市大中小学普遍开展AI场景应用，到2027年，全市教育领域人工智能规模化、系统化、常态化应用的格局基本成型”，具体包括“向全市大中小学推广AI学伴和AI导学应用；鼓励教师利用人工智能辅助教学设计，实现备课提质增效；探索AI情景式教学”等，或推动AI助教、助学产品在校内外加快落地，此前教育出版公司基于内容语料优势积极布局AI教学产品，如世纪天鸿持续开发迭代AI助教产品并于近期发布升级版的“小鸿助教网页版”，助力教研效率提升。此外，10月24日，网易伏羲宣布携手《永劫无间》手游首次将具有18亿参数的大语言模型引入终端侧，利用高通AIStack的全栈优化，打造全新升级的端到端AI队友功能。基于近期国内外视频生成等多模态AI模型及AIAgent、端侧AI的持续重大突破，我们建议加码布局多模态AI应用。（1）大模型/语料/Agent：重点推荐腾讯控股、快手，受益标的包括昆仑万维、科大讯飞、阿里巴巴、美图公司、浙数文化、视觉中国、中广天择；（2）AI+IP/影视：重点推荐上海电影、芒果超媒，受益标的包括捷成股份、华策影视、中文在线；（3）AI+教育/出版：受益标的包括世纪天鸿、豆神教育、南方传媒、盛通股份。（4）AI+音乐/陪伴：重点推荐顺网科技、盛天网络、云音乐，受益标的包括汤姆猫、腾讯音乐；（5）AI+电商/营销：重点推荐值得买，受益标的包括引力传媒、因赛集团、蓝色光标、易点天下。（6）AI+游戏：重点推荐恺英网络、网易，受益标的包括巨人网络。
继续布局高景气的文化出海及IP卡牌赛道
根据伽马数据，2024年Q3中国自研游戏海外市场销售收入环比和同比分别增长15.4%和20.8%，游戏出海延续高景气；芒果超媒2024年半年报显示，芒果TV国际App倍增计划落地见效，海外下载量突破1.9亿次，而据证券时报报道，《歌手2024》给芒果TV国际App带来了1853万海外用户增长。我们建议继续布局高景气的文化出海，游戏出海重点推荐神州泰岳、腾讯控股，受益标的包括世纪华通、三七互娱、宝通科技，影视短剧出海重点推荐芒果超媒、阅文集团，受益标的包括中文在线、华策影视。另外，精神刚需叠加供给释放驱动下，基于动漫、游戏、体育IP授权的集换式卡牌行业有望延续高景气，继续重点推荐姚记科技、上海电影、奥飞娱乐、阅文集团，受益标的包括华立科技。
风险提示：AI应用用户规模及收入、新游戏流水、卡牌销量低于预期等。
