外围市场尘埃落定，茅台中期分红来袭！食品饮料行业迎来重大利好！
投资要点
一周新闻速递
行业新闻：1）中国啤酒市场规模将达6349亿元。2）贵州发布3.5亿元酒类项目。
公司新闻：1）贵州茅台：3万吨系列酱酒技改新动态。2）山西汾酒：将形成四大百亿元单品。
投资观点
当前我们仍维持之前子板块推荐顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
白酒板块：本周板块整体上涨，主要系市场对内需消费恢复与财政政策预期较高，从而带动情绪面提升所致。国外环境来看，目前美国大选落地，利好我国以消费为主要拉动力的内需恢复，长期看好消费复苏。国内政策来看，11月8日全国人大常委会第十二次会议召开，宣布直接增加地方化债资源10万亿元，同时明确2029年及以后到期的棚户区改造隐形债务2万亿元仍按原合同偿还；政策协同发力后，2028年之前，地方需要消化的隐性债务总额从14.3万亿元大幅下降至2.3万亿元，化债压力大大减轻。整体财政政策释出符合预期，期待后续政策持续加码，向居民收入与消费意愿提升传导。基本面来看，Q3业绩降速实际缓解酒企报表的增长压力与渠道回款的资金压力，有效为渠道减负从而促进行业长期良性健康发展；同时行业整体承压下更体现企业经营质量的稳定性与韧性，加剧分化表现；后续业绩回升取决于政策利好带来的渠道信心回暖与消费力复苏带来的终端动销提升，中期关注酒企年度目标制定。另外本周五茅台发布2024年中期分红方案，拟分红总额300.01亿元（含税），加码股东回报。我们建议重点关注低估值与业绩确定性强白酒标的，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干+珍酒李渡。
大众品板块：本周我们参加广州酒家业绩交流会，我们认为，公司三季度月饼在行业承压下保持正向增长，主要系品牌力夯实及可能承接部分友商份额，餐饮端单店承压，速冻品受竞争加剧影响较为疲软，后续公司持续渗透会员制商超、大型连锁等渠道开拓增量，实现对原有业务的补齐。中期维度看，重点关注大众品子行业龙头个股。1）调味品：海天味业、中炬高新等；2）速冻食品：安井食品、三全食品、千味央厨等；3）啤酒：青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等；4）休闲食品：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、好想你、万辰集团、卫龙等；5）乳制品：伊利股份、蒙牛乳业、新乳业等；6）软饮料：东鹏饮料、百润股份、李子园、香飘飘等。
维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
风险提示
疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。
